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江苏三友：估值合理 短线不宜追高 |
| www.cnfol.com 2005年05月19日 09:43 国金投资 |
昨日上市的新股江苏三友以5.01元开盘，较3.55元的发行价有41.1％的涨幅，开盘小幅震荡，全天走势平稳，尾盘出现拉升，并以5.26元的全天最高价收盘。全天震幅9.58％，涨幅为48.2％。
江苏三友股份主要从事中高档女装的设计、生产和销售，公司产品以OEM出口为主，2004年出口收入占主营收入的93%，其中88%出口日本。目前我国服装业具有进入壁垒低，投资回收期短，企业间竞争激烈等特点，利润率较低，对采购客户依赖严重。公司目前与日本丸红等国际知名企业建立了长期稳定的业务关系有利于保障均衡生产，降低销售费用和市场风险。2004年公司OEM产品占总出口的76%，其余为ODM方式，公司从OEM向ODM转变是未来成长的关键。
目前市场对股权分置试点存在较大分歧，大盘连创新低，最近两天通过尾盘拉升都小幅收阳，但基金重仓股下跌明显，试点公司也出现下跌，市场缺乏做多动能，后市大盘走弱的可能性较大。今日江苏三友换手率56.7％，为近期高点，说明有机构介入，但按江苏三友今日收盘价5.26元计算其04年市盈率为32.9倍，预计05年每股收益0.2元，其动态市盈率为26.3倍，估值合理，从中长线考虑机会不大，激进的投资者短线操作上也不宜追高。 |
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