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中小板一骑绝尘 试点提升市场预期 |
| www.cnfol.com 2005年06月17日 05:31 江苏天鼎 秦洪 |
近期沪深两市成交量迅速萎缩，似乎“6·8行情”渐行渐远，但昨日A股市场却出现了难得的反弹走势，尤其是中小板块个股的大幅上扬让市场为之瞩目。
中小板有望成为行情突破口
《每日经济新闻》在6月10日、16日分别以《中小板后市“独领风骚”》、《权证激发中小板“淘金热”》为题，曾预测中小板个股将成为“6·8行情”后的新热点。昨日，中小板的突出表现没有让大家失望，有伟星股份、大族激光、凯恩股份等三只个股涨停。
众所周知，三一重工在近期出现了50%的涨幅，并不是因为其所处工程机械行业出现了业绩拐点，而是因为其较为慷慨的股权分置改革的对价方案，也就是说，类似于三一重工这样的拥有较低市盈率的个股，如果能够在股权分置改革中予以较高的对价，那么，极有可能出现类似于三一重工这样的走势。
反观目前中小板块的50家上市公司，几乎每一只个股的基本面与三一重工均有着类似之处，动态市盈率虽然不低，但也只有22倍，而且比三一重工还有两个优势：一是中小板块的上市公司受行业周期因素影响不大，更易引起资金的关注；二是中小板块的总股本不大，流通股更是袖珍，从而意味着此类个股在股改之后更能够顺应市场的资金味口。
所以，中小板块将进入第二批股权分置改革试点的消息,将提高中小板块的内在估值以及极大地激活其走势。而值得注意的是，由于中小板块大多是民营企业，在股权分置改革中，较为主动与积极，再考虑到中小板块的定位就是为日后的创业板探索，所以，中小板块极有可能成为股权分置改革试点的急先锋，从而有望成为行情的突破口。
股改提升了市场预期
虽然股权分置改革给市场带来了扩容等诸多不确定预期，但是伴随着一系列政策安排以及控股大股东的承诺，其对市场的压力正在转化为动力。
一是股权分置改革确立了A股市场的含权，意味着目前沪深300指数的平均市盈率虽然有14倍，但如果考虑到三一重工等股改方案的话，实际市盈率可能只有11倍左右，极具估值吸引力。推而广之，不考虑业绩成长等因素，就凭股权分置改革的含权预期，A股市场的底部均价能够提升二成以上。
二是试点带来了直接的做多动力。清华同方股改方案未被通过，但依然在本周一涨停，就是因为市场预期在股权分置改革是大势所趋的背景下，其修改方案将向投资者让利更多。而三一重工的持续涨停，也向市场表明，股权分置改革确立了A股含权所带来的投资机会。
试点概念、行业复苏股将领先大势
正因为如此，我们认为“6·8行情”虽然岌岌可危，但由于政策的回暖以及股权分置改革等利多因素的存在，1000点的整数关口在短期内受到考验的可能性不大，反而会在试点概念股以及行业复苏股上涨的推动下，沪综指仍有冲击1100点的可能。
在此思路引导下，我们建议投资者密切关注三类个股：
一是上文提及的行业复苏股，包括电力股、汽车股以及白酒行业股，伊力特在昨日的大涨就说明了这一点。对湘酒鬼、山西汾洒、泸州老窖等个股也可关注；
二是股权分置改革试点股，包括一些与第二批试点有着“绯闻”的个股，也就是那些近期持续放量但与行业复苏无关的个股，如原水股份、辽宁成大等，其中最值得关注的是中小板块的个股；
三是壳资源股，包括ST股及购并价值较明显的个股，包括*ST黑龙、ST吉轻工、ST屯河、*ST酒花、武汉中百、成商集团等等。此类个股因拥有极强的产业基础，有望成为产业资本购并的对象，值得投资者密切跟踪。
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