在中国证券市场发展史上，2005年4月29日注定将占据重要一页。从这一天起，酝酿已久的股权分置改革终于踏上破冰之旅，一个新的证券市场开始进入人们的视野。
3个多月来，股权分置改革第一、第二阶段试点获得了初步成功，股权分置改革总体思路获得了市场的认可，笼罩在证券市场上空多年的阴云已逐渐散去。事实已经证明并将继续证明，党中央、国务院所作出的这项战略决策，对资本市场乃至国民经济当前和长远发展，都将产生极为重大的积极影响。
二
股权分置改革目前对证券市场的积极影响已经立竿见影。
仅从第二批试点公司看，单一送股方案的平均对价水平达到10送3.45股，组合方案折算为送股方式下的平均对价水平为10送2.6股，42家试点方案总体的平均对价水平达到10送3.31股。42家公司中共有7家公司在股权分置改革方案中加入了管理层股权激励方案。据测算，以每10股流通股获得3股对价股份计算，市场平均市盈率和市净率将下降23%。
在二级市场上，G股已经成为一道亮丽的风景线。42只试点个股，在公布方案复牌后直至其实施方案这一阶段，平均上涨12.85%，区间涨幅超过30%的个股达到6只，均远远超过同期大盘涨幅。实践证明，市场机制在改革中有效地发挥了作用。
“不再进行第三批试点，力争集中在一个相对较短的时间内,基本上完成股权分置改革”等一系列信号，已为人们勾画出一个较为清晰的后试点阶段的蓝图：只要占总市值60%至70%的200家至300家上市公司顺利进行了股改,改革就应视为基本完成。一些质地不太好的上市公司,可以通过地方政府的规划,置入优良资产,或是通过一系列的收购、兼并,达到为股市“换血”的目的。目前在沪深两市3.2万亿元左右的总市值中,前200家上市公司的总市值合计2.13万亿元,占总市值的三分之二以上。在这200家上市公司中,以大盘蓝筹为代表的优质公司占据了相当的比重。
人们有理由相信，基于股改公司的“新的指数”和“新的板块”，股改基本完成后建立起来的新机制，将成为一个崭新的证券市场最重要的奠基石，这一天已不遥远。 |
