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央行推人民币汇率避险新工具 |
| www.cnfol.com 2005年08月10日 08:34 每日经济新闻 霍中彦 钟宁瑶 |
扩大远期结售汇业务银行主体，开办人民币与外币掉期业务
央行昨天宣布，已于8月2日下发《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，宣布扩大办理人民币对外币远期业务银行主体，并开办人民币与外币掉期业务。金融专家指出，这将为银行和企业提供规避汇率风险的工具，同时也意味着央行将进一步推动人民币汇率走向市场化。
《通知》取消了对远期结售汇业务的审批，只要银行具有即期结售汇业务和衍生产品交易业务资格，备案后均可从事远期结售汇业务。不仅如此，银行还可根据自身业务能力和风险管理能力对客户报价，并自行确定交易期限和展期次数。外汇交易范围也由现有的贸易、服务、收益三大类经常项目交易，扩大到包括经常转移在内的全部经常项目交易，并另外增加部分资本与金融项目交易。
《通知》还允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。凡获准办理远期结售汇业务6个月以上的银行，向外汇局备案后即可办理掉期业务。掉期业务的定价方式、交易期限结构等管理规定与远期结售汇业务一致。在交易范围方面，除远期结售汇业务规定的各项交易外，还根据掉期业务的特殊性，适当增加了部分交易范围。
“掉期业务的放开给企业增加了新的避险工具。但无论是掉期业务，还是远期结售汇业务，其需求的前提都是人民币汇率有相当的波动。”华东师范大学商学院院长黄泽民表示，此举意味着央行下一步将让人民币汇率更具弹性。
复旦大学金融学教授孙立坚也认为，这是央行让人民币汇率走向市场化的先期准备。“央行先推出这些金融工具，让市场主体熟悉相关操作，一旦人民币汇率波幅扩大，这些工具的作用就发生了。”他说。此前，央行在二季度货币政策执行报告中宣布，将在适当时机调整人民币汇率的浮动区间。
央行昨天表示，扩大远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务，对于便利国内经济主体的汇率风险管理、扩大银行的服务范围、培育国内人民币对外币衍生产品市场等具有重要意义，是加强外汇市场基础建设、完善人民币汇率形成机制的一项重要举措。
■远期结售汇业务指外汇指定银行与境内机构签订远期合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和日期，到期时按照合同约定办理结汇或售汇业务。
例如：某进口企业预计3个月后将向国外进口商支付一笔美元货款，为锁定财务成本，该企业可以与银行提前签订远期售汇合同。这样，3个月后无论当时人民币对美元的汇率如何变动，该企业都可以按照事先约定的汇率用人民币从银行购买美元货款，降低了汇率风险。
■人民币与外币掉期业务在人民币与外币掉期业务中，境内机构与银行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易。在前一次交易中，境内机构用外汇按照约定汇率从银行换入人民币，在后一次交易中，该机构再用人民币按照约定汇率从银行换回外汇；上述交易也可以相反办理。
例如：某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元，该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出，但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务：即期卖出500万美元，取得相应的人民币，3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易，该企业可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。 |
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