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仙人指路七:价值投资猎物清单 |
| www.cnfol.com 2005年08月17日 15:37 中金在线 |
特别声名:
(1) 本帖只代表个人观点,并不构成投资建议;
(2) 本人是根据自己对价值投资的理解整理出一个大名单并进行相关的分析与资料收集,特别强调:一个公司是否能成为投资目标不取决于你是否用价值投资的眼光去看待它而取决于相对市场定价其价值被低估的程度,或者说优秀的公司经常被高估从而透支了其所有的价值反而成为一个具有高风险的投资目标;
(3) 本贴的初衷是为满足自己对价值投资的兴趣与偏好,欢迎探讨特别是有理有据的争鸣与反驳,时间会让所有正在发生的一切变成历史并最终验证一切.
关于基金(不管是“开放式”还是“封闭式”)我是一个外行，因为平时没有做过什么研究与跟踪分析，在我的投资清单中它们也从来没有出现过。之所以写这篇帖子纯粹是抛砖引玉，希望能够能在与大家的交流探讨中进行自己对基金分析的学习过程。当然还有几个原因也值得一提：
(1)我对基金无好感也缺乏信任，但如果没有分析结果进行验证，这就是一种“偏见”，做为价值投资者不应该受到“偏见”的束缚忽视任何潜在的投资对象、而应该以价值为标准扩展视野；
(2)wjmonk君曾建议我目前折价的、期限短的(3-4年内清算)、管理良好的5-8亿的封闭式基金(目前我还不知道有没有这类的“封闭式”基金)可以成为买入对象，而且还在于其它很多价值投资者在交流的过程中经常提到“封闭式”基金可能存在的投资机会，我相信他们的建议背后都有以价值为基础的依据；
(3)在对基金研究的初期排除“开放式”基金是适当：毕竟“开放式”基金没有安全边际、投机性较强不适合做为价值分析的对象；
(4)“封闭式”基金的大折扣率是一个最直接也最表面化的关注理由，而且这个大折扣率持续的时间也很长，到底是“存在的就是合理的”、或市场也会犯错误？
折价率是一个最简单、最敏感、也最直观的分析指标，那就先从这张表开始：
基金折价率
| 基金代码 |
基金名称 |
最新价 |
单位净值 |
升贴水值 |
升贴水率% |
| 184688 |
基金开元 |
0.895 |
1.1823 |
-0.2873 |
-24.3001 |
| 184689 |
基金普惠 |
0.832 |
1.1364 |
-0.3044 |
-26.7863 |
| 184690 |
基金同益 |
0.846 |
1.1334 |
-0.2874 |
-25.3573 |
| 184691 |
基金景宏 |
0.700 |
0.9434 |
-0.2434 |
-25.8003 |
| 184692 |
基金裕隆 |
0.835 |
1.1461 |
-0.3111 |
-27.1442 |
| 184693 |
基金普丰 |
0.759 |
1.0569 |
-0.2979 |
-28.1862 |
| 184695 |
基金景博 |
0.762 |
1.0301 |
-0.2681 |
-26.0266 |
| 184696 |
基金裕华 |
0.942 |
1.1975 |
-0.2555 |
-21.3361 |
| 184698 |
基金天元 |
0.931 |
1.2258 |
-0.2948 |
-24.0496 |
| 184699 |
基金同盛 |
0.793 |
1.0746 |
-0.2816 |
-26.2051 |
| 184700 |
基金鸿飞 |
0.836 |
1.0805 |
-0.2445 |
-22.6284 |
| 184701 |
基金景福 |
0.742 |
1.0319 |
-0.2899 |
-28.0938 |
| 184702 |
基金同智 |
0.825 |
1.0811 |
-0.2561 |
-23.6888 |
| 184703 |
基金金盛 |
0.912 |
1.1717 |
-0.2597 |
-22.1644 |
| 184705 |
基金裕泽 |
0.983 |
1.1981 |
-0.2151 |
-17.9534 |
| 184706 |
基金天华 |
0.705 |
0.9779 |
-0.2729 |
-27.9067 |
| 184708 |
基金兴科 |
1.003 |
1.2059 |
-0.2029 |
-16.8256 |
| 184709 |
基金安久 |
0.775 |
1.0075 |
-0.2325 |
-23.0769 |
| 184710 |
基金隆元 |
0.794 |
1.0137 |
-0.2197 |
-21.6731 |
| 184711 |
基金普华 |
0.724 |
0.9369 |
-0.2129 |
-22.7239 |
| 184712 |
基金科汇 |
1.023 |
1.2897 |
-0.2667 |
-20.6792 |
| 184713 |
基金科翔 |
1.038 |
1.2889 |
-0.2509 |
-19.4662 |
| 184718 |
基金兴安 |
0.853 |
1.0788 |
-0.2258 |
-20.9307 |
| 184719 |
基金融鑫 |
1.102 |
1.3524 |
-0.2504 |
-18.5152 |
| 184720 |
基金久富 |
0.836 |
1.1171 |
-0.2811 |
-25.1634 |
| 184721 |
基金丰和 |
0.830 |
1.1463 |
-0.3163 |
-27.5931 |
| 184722 |
基金久嘉 |
0.844 |
1.1623 |
-0.3183 |
-27.3854 |
| 184728 |
基金鸿阳 |
0.739 |
1.0284 |
-0.2894 |
-28.1408 |
| 184738 |
基金通宝 |
0.763 |
1.0122 |
-0.2492 |
-24.6196 |
| 500001 |
基金金泰 |
0.837 |
1.1310 |
-0.294 |
-25.9947 |
| 500002 |
基金泰和 |
0.865 |
1.1439 |
-0.2789 |
-24.3815 |
| 500003 |
基金安信 |
0.857 |
1.1613 |
-0.3043 |
-26.2034 |
| 500005 |
基金汉盛 |
0.805 |
1.0911 |
-0.2861 |
-26.2212 |
| 500006 |
基金裕阳 |
0.895 |
1.1997 |
-0.3047 |
-25.398 |
| 500007 |
基金景阳 |
0.855 |
1.1451 |
-0.2901 |
-25.334 |
| 500008 |
基金兴华 |
1.138 |
1.3812 |
-0.2432 |
-17.6079 |
| 500009 |
基金安顺 |
0.856 |
1.1789 |
-0.3229 |
-27.3899 |
| 500010 |
基金金元 |
0.803 |
1.0282 |
-0.2252 |
-21.9024 |
| 500011 |
基金金鑫 |
0.843 |
1.1555 |
-0.3125 |
-27.0446 |
| 500013 |
基金安瑞 |
0.802 |
1.0470 |
-0.245 |
-23.4002 |
| 500015 |
基金汉兴 |
0.723 |
0.9704 |
-0.2474 |
-25.4946 |
| 500016 |
基金裕元 |
1.046 |
1.3097 |
-0.2637 |
-20.1344 |
| 500017 |
基金景业 |
0.725 |
0.9262 |
-0.2012 |
-21.7232 |
| 500018 |
基金兴和 |
0.958 |
1.2358 |
-0.2778 |
-22.4794 |
| 500019 |
基金普润 |
0.771 |
1.0139 |
-0.2429 |
-23.957 |
| 500021 |
基金金鼎 |
0.820 |
1.0511 |
-0.2311 |
-21.9865 |
| 500025 |
基金汉鼎 |
0.752 |
0.9692 |
-0.2172 |
-22.4102 |
| 500028 |
基金兴业 |
0.805 |
0.9662 |
-0.1612 |
-16.6839 |
| 500029 |
基金科讯 |
0.971 |
1.2001 |
-0.2291 |
-19.0901 |
| 500035 |
基金汉博 |
0.761 |
0.9900 |
-0.229 |
-23.1313 |
| 500038 |
基金通乾 |
0.818 |
1.1338 |
-0.3158 |
-27.8532 |
| 500039 |
基金同德 |
0.825 |
1.1038 |
-0.2788 |
-25.2582 |
| 500056 |
基金科瑞 |
0.906 |
1.2062 |
-0.3002 |
-24.8881 |
| 500058 |
基金银丰 |
0.970 |
1.2020 |
-0.232 |
-19.3012 |
此表反映的东西很有意思：
(1)所有的“封闭式”基金都贴水；
(2)折价率从-16.6839到-28.1862，折价率的差异到底反应了什么，或者这些差异是由那些因素决定的？这些因素各自的权重又是多少(或大概多少)？有什么共同的地方？我想这其中更关键的因素是除去盘子大小这类投机性因素以外的其它因素；
(3)我想不能简单的认为折价率-28.1862的基金就比折价率-16.6839的基金更有投资价值，否则就很难解释这种差异为什么会长期的存在；
(4)wjmonk君曾建议关注折价的、3—4年之内清算的(期限短的)、5—8亿的(小盘的)、管理良好的“封闭式”基金，这个建议太模糊了如果不解决一些疑问这个建议就缺乏实质意义：目前所有的“封闭式”基金都是折价的这个问题已经解决，那么期限问题与盘子问题似乎都是些投机的因素、如果着眼于价值那么它们似乎不应该是影响价值的因素，还有就是所谓的“管理良好”又该以怎样的标准来衡量？
折价率只是对历史或现状反应，面对未来它会有多大的参考意义？
但它毕竟是真实的、客观的，它至少是反映“低估状态”的一项重要指标。(原创:sosme 2004-02-18 02:21 价值投资)
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