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10亿美元：雅虎抛出的是“嫁妆”还是“诱饵” |
| www.cnfol.com 2005年08月17日 14:08 第一财经日报 |
阿里巴巴以40%的股份换得雅虎中国全部资产和10亿美元的现金，在两家公司的联合新闻发布会上，阿里巴巴的掌门人马云笑得真是太开心了，这也许是马掌门一辈子最高兴的时刻。为什么不开心呢？岂止是马云个人，对于中国企业界，甚至中国的普通民众，这也无疑是值得庆祝的时候，尤其是在中海油与海尔海外并购双双“落马”以后，阿里巴巴“迎娶”自行“献上”的雅虎中国，加上10亿美元的“嫁妆”，无疑能驱散其他并购失败所留下的阴云。
其实，对于阿里巴巴与雅虎中国“联姻”，笑得最开心的人并没有出现在新闻发布会上，此人便是雅虎的创始人之一杨致远。为什么杨致远不出席新闻发布会，却派出雅虎的COO丹尼尔·罗森格坐在台子上与马云一起开怀大笑？我猜想，一向低调的杨致远在完成这项交易后，可能更愿意在幕后会心地微笑。
据媒体报道，马云和杨致远二人交往很深。我不怀疑马、杨的交情，但生意毕竟是生意，况且双方在交易的谈判中都是代表自己公司股东利益，以我的拙见，杨致远弟兄献上的雅虎中国和10亿美元并非是什么“嫁妆”，而是一个让马云大哥“上钩”的“诱饵”。今天，阿里巴巴咬住这个“诱饵”，雅虎已经是赢家，而明天雅虎全面“收网”阿里巴巴的时候，雅虎将是更大的赢家。我不否认，这也是一个双赢的并购交易，但阿里巴巴只是小赢，尤其是考虑到将来中国互联网巨大无比的前景。
首先，尽管雅虎是进军中国互联网市场最早的国外公司之一，但几亿美元的投资砸进去，几年后，雅虎中国竟然落到一个互联网三流门户网站的地步。在本世纪初，美国互联网泡沫破灭的时候，受到冲击的中国门户网站却能顶住压力。在人人都认为互联网公司难以走出“亏损”怪圈的时候，中国的几家门户网站先后出人意外地扭亏为盈。当然，中国互联网门户网站能守住自己的阵脚，也无疑得益于中国网民的“忠诚”以及网民数的急剧增加。
毋庸置疑，在过去几年中国互联网市场的较量中，雅虎中国这个外来户是一个失败者，雅虎对其在中国的事业甚至有一种进退两难的尴尬地步。我不知杨致远是否读过金庸的武侠小说，但我认为杨致远的确是使出一招金庸武侠小说中超一流高手的反向招数，即来了个“反兼并”，不惜以下嫁的方式将雅虎中国加上10亿美元送给马云，使雅虎中国摇身一变，与阿里巴巴一起成为中国互联网业界的一流公司。
其次，在美国互联网的大潮退去后，无数的互联网公司被冲得无影无踪，但有三个领头的互联网公司顶住了潮水的冲击，它们分别是提供拍卖服务的eBay、亚马逊网上商店，还有就是门户服务的雅虎。在这几家公司里，雅虎的“野心”是最大的，因为eBay和亚马逊网上商店都是在“老老实实”地经营本行的业务，而雅虎却是把腿伸到了拍卖和网上销售里了。道理很简单，从三家公司的市盈率(雅虎为32,亚马逊35,eBay为60)可以看出拍卖交易最具潜力的业务。尽管雅虎费了不少劲，但在拍卖这样“肥”的业务上却收益很小。雅虎中国与阿里巴巴合并对于雅虎另一个极其重要的意义就是，雅虎即刻进入阿里巴巴所在的中国B2B(商业对商业)、在线支付市场以及中国互联网拍卖。
第三，也是最重要的，在时机成熟时，雅虎最终将买下阿里巴巴，这是明摆着的事情，但在今后的几年里，雅虎会让马云冲锋陷阵去挑战中国的门户网、拍卖网、在线支付、并继续保持B2B方面的领先。
雅虎与阿里巴巴的并购交易并非是一个孤立的现象，这是美国互联网公司对中国互联网界发起“围剿”的又一次冲击。在此之前，eBay出资1.8亿美元收购上海的EachNet，美国InterActiveCorp用1.28亿美元买下中国旅行网e龙52%的股权，美国亚马逊以7500万美元吃进中国网上商店Joyo.com，美国在线招聘网站Monster.com用5000万美元获得ChinaHR.com40%的股份。近日，百度在美国上市，股票翻了几番，一时风光无限。可800亿美元市值的Google又能让30亿美元市值的百度风光多长时间？就拿搜索而言，Google今后能让中国人以中文搜索全球各种语言的信息，百度再好，也就是搜寻中文信息而已，Google拿下百度是早晚的事，正如微软搞掉许多中文软件平台一样。5年以后，按业界专家的预测，中国将超过美国成为世界最大的互联网市场，也许届时中国互联网业界的中国公司和品牌也将是所剩无几。
从总体经济战略来看，美国公司以品牌和营销攻击中国传统市场的同时，又对互联网这一新兴产业大肆“进军”。中国互联网业界要顶住美国公司的攻势，可以采取两个策略：一是通过中国公司之间的兼并或获得中国大投资者的注资，将规模搞大，牌子弄亮；另一个策略就是对外国公司金钱和品牌的引诱绝不动心，可这实在太难，马云未能经受得住雅虎10亿美元诱惑就是一个例子。也难怪马云，雅虎的牌子加上10亿美元实在是太诱人了。同样地，Google也曾经经受过多次的诱惑，但Google没有上钩，因此成为后网络时代的网络巨人，以800亿美元的市值把eBay、亚马逊、雅虎全都远远地甩在身后。也许，中国互联网业界还没有Google那样的雄心，也无人认为还会出现Google那样的奇迹，可当初谁又能相信Google能有今天的风光？(作者为埃森哲美国公司高级信息管理咨询顾问) |
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