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权证接替G板上演二次疯狂？ |
| www.cnfol.com 2005年08月18日 09:50 中国证券报 |
在7月27日，素有先觉先知之称的QFII狙击G板成功，再次演出了一场漂亮的绝地反击战，为包括基金在内的国内投资者上了一堂高水平的投资课。现在看来，QFII可以成功炒作G板，主要是准确地握了管理层救市的底线，与及A股超跌后凸现的投值。
以G三一、G金牛为代表G板异军突起，所形成的巨大财富效应至今仍然为市场津津乐道。近日超跌低价股、上海本地股近似疯狂的表现，其中重要一点就是得益于G板盘活的市场人气。当然，G板降温迹象渐渐明显，其中,G龙盛、G七匹狼、G金牛、G紫江等股票均出现了较大规模的出货行为。广发证券高级分析师黄端军表示，不排除基金大面积抛空G股的可能。
从今日盘面来看，以轮胎橡胶为代表的上海本地股表现依然抢眼，但已渐失领衔市场的能力，挖掘新热点才能把握市场下阶段的领涨主流。据消息公布，明日宝钢复牌，这意味着第二批试点的行情走到最为关键的时候，宝钢走向将直接影响着行情的发展。
随之而来的，便是谈论已久的权证将重现市场，管理层也给予极大的重视。作为金融衍生品，具有较强的杠杆作用，往往10倍20倍地放大所交易的证券金额，并且权证施行T+0交易，涨跌停板是对应股票涨跌价格的125%(1：1的行权比例)，所以投机性极大。正因如此，权证可以大大提高解决股权分置改革的效率，与及市场的活跃程度。然而，权证也存在着较大风险，容易被机构操作。如宝钢发行的38770万份认购权证，若按每份1元的发行价，总值尚不足4亿，仅相当于小盘股。
因此，管理层一方面支持基金参与权证的买卖，另一方面也作了相应的限制，以防止过度的投机。一只基金单日买入权证总金额,不得超过上一交易日基金资产净值的千分之五；一只基金持有的全部权证市值不得超过基金资产净值的百分之三；一基金管理人管理的全部基金持有的同一权证,不得超过该权证的百分之十。
操作策略上，宝钢权证将成为第一个试水的品种。由于宝钢权证行权价4.5元，那么宝钢复牌后的价格与行权价便为权证的理论价格。如宝钢复牌后价格为4.8元，那么权证理论价为(4.8-4.5=0.3元)，考虑到宝钢的成长性，一年后股价可达5.1元左右，那么权证最高可达0.6元左右，那就是说，0.3元至0.7元为权证的安全范围。
上海证券交易所副总经理刘啸东在“中国权证发展高峰论坛”曾提到，宝钢权证不允许失败，我们将调用一切资源，全力配合宝钢权证平稳上市，包括准备引入做市商制。也就是说，权证极可能成为第二个“G板”，对投资者不失为一次投资良机。安全方面，不妨模仿香港已发行的股票投资基金的做法，投资认股权证的投资额度一般占基金资产净值的3%-5%。(广州万隆/和讯) |
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