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专业人士认为权证发行将成为股改突破口 |
| www.cnfol.com 2005年08月24日 08:06 深圳特区报 王轲真 |
宝钢权证昨日上演疯狂一幕。全天高达21亿元的成交额、1.59元的高价和超过3倍的换手率创造了宝钢权证交易的“三高”特点。市场人士透露，在宝钢权证的赚钱效应下，多家券商正在酝酿批量发行权证产品，将其作为股改突破口，将股改行情演绎成权证行情。
由于宝钢权证前日上市时涨停，投资者昨日才得以用T＋0的方式交易宝钢权证。昨日，宝钢权证开盘第一分钟成交4000多万份后，成交量不断上涨，价格也一路飙升到1.83元，最大涨幅高达44％。全天交易结束时涨幅回落至25.57％，上市两日累积涨幅为1.3倍。
知名市场人士张卫星认为，宝钢权证出现的疯狂上涨，与权证品种本身具有的垄断性高溢价有关。中国股市一向都有逢新必炒的习惯，例如最早的封闭式基金上市被暴炒、最早的上市公司股价被暴炒等等。供给与需求的矛盾助长了垄断性溢价的泡沫。对于市场出现的对权证炒作的“博傻”，只能提醒普通投资者不要盲目追涨。
据了解，造成昨日权证交易突然活跃的主力以机构为主，普通投资者也有一定程度的参与。从华夏、湘财、国信证券下属的几家营业部反映的情况看，参与权证的投资者有的是看好权证前景，希望对价行情能够转换成权证行情。有股民表示，在后续的股改中，部分大型国有企业可能通过发行权证的方式实现股改。而首个宝钢权证占尽了先机，上证所也表态权证只许成功不许失败，因此“炒新”将获得政策支持。
对于昨日宝钢权证的3倍换手率，长城证券的张勇认为昨日权证的价格尽管扭曲，但也反映了暂时的高估与内在价值有关。宝钢权证的盘子仅3.87亿份，而且可以T＋0,所以成交量放大比较正常。作为投机性很强的品种，权证昨天的表现已经显示出“以小博大”的特点，应该还算不上“疯狂炒作”。张勇预期近期权证的震荡幅度将逐渐缩窄，但换手率应该依然不低。
日前，国泰君安向上证所申请发行宝钢备兑权证，引起市场人士关注。昨日宝钢权证的活跃，也表明了权证发行存在的暴利。证券分析师李文辉认为，正是由于宝钢权证的疯狂上涨使其与宝钢股票之间内在的套利空间急剧扩大。据分析，按照宝钢权证本身的行权价值与宝钢股票的价格计算，昨日权证1.59元与宝钢股价4.57元存在低风险收益率高达50％。只要宝钢股价不跌破4.5元，利用权证与正股“跷跷板”的关系大举沽空，将为投资者创造巨大的收益。据悉，多家券商已紧锣密鼓地准备发行权证，希望利用普通投资者不熟悉权证的机会，紧紧抓住现在市场存在的历史性机会。
对于宝钢权证近期的走势，李文辉断言其面临即刻下跌的巨大风险。 |
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