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《意见》给“运动式”股改泼冷水 |
| www.cnfol.com 2005年08月25日 06:30 东方早报 贺宛男 |
近期，证券媒体上充斥着争先恐后搞股改的豪言壮语，又是某某省省长放言决心成为股改先行区，又是某交易所逐户走访上市公司力促股改，又是某企业老总表态股改越早越能抓住机遇，等等等等，无不给人以“运动式”股改的感觉。可是，本周三由五部委发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》(下称《指导意见》)，似乎给“运动式”股改浇了一盆冷水。
《指导意见》强调，“股权分置改革是一项完善市场基础制度和运行机制的改革”，因此，改革一定要“积极稳妥、循序渐进，成熟一家，推出一家”，并没有非得集中推出十几家，或者必须在多少时间内完成股改的考核指标。
在《指导意见》推出当天，就有媒体报道，目前国资委对于股改表现出相当的谨慎，尽管已明确“积极、稳妥、有序”的六字方针，但国资委更强调的是，在积极的前提下，必须坚持稳妥和有序。报道称，对于某些部门直接打电话给央企上市公司，施加压力，要求上市公司搞股改的现象，国资委官员“很不赞同”，国资委内部人士还要求“央企上市公司必须服从统一安排，避免一哄而上”。
事实上，在试点尚未结束之前就一迭声地上推下促，说到底还是融资和再融资的驱动。试想，为了给股改让道，发行市场停了快一年了，再不批量推出股改，这新老划断从何时开始，融资和再融资功能又从何时恢复？正因为此，证监会官员才会鲜明地提出“两、三百家大市值公司完成股改即可新老划断”，“股改不以指数涨跌论成败”。
所幸的是，《指导意见》重申“坚持股权分置改革与维护市场稳定发展相结合的总体原则”，“尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”(这些本是国九条的观点)，人们才恍然大悟，那种不管市场涨跌的观点从根本上违背了国九条。
当然，股市的融资功能不能长期丧失，但是，恢复融资功能仅仅是股改完成后一个方面的任务，并且从《指导意见》的措词看，也未必是第一位的任务。在“正确认识股权分置改革”部分，指导意见专门提到了四个“统筹考虑”，即“要将股权分置改革、维护市场稳定、促进资本市场功能发挥和积极稳妥推进资本市场对外开放统筹考虑”。
总之，股改首先要维护市场稳定，随后才是促进市场功能包括融资功能的发挥，从未来看，再是推进资本市场的对外开放。 |
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