大时代评析：随着投资额度的不断增加，QFII已经成为中国证券市场重要的参与力量，其秉承的价值投资理念对国内机构的盈利模式也带来了较大的冲击与深刻的影响，而作为证券市场中长期的投资群体对整个证券市场的稳定也起到重要的作用。目前QFII这在此点位积极做多说明整个A股市场的价值已经被低估了，投资者可把握中线底部建仓的时机，至于QFII的重仓股我们也可密切关注。
一、人弃我取 积极做多A股市场
统计显示,在沪深A股1364家已披露半年报的上市公司中,在十大流通股中QFII持股家数已达到93家,持股数66698.45万股。而在2004年年底,QFII持股家数仅有47家,持股数29699.75万股,持股家数和持股数均出现翻番迹象。与市场连续下跌,部分基金公司的恐慌性抛盘形成对比,人弃我取,QFII继续积极做多A股市场。
二、持仓相对稳定 调仓毫不手软
秉承价值投资理念是QFII所追求的目标,2005年上半年,QFII持仓保持相对稳定,积极增持行业龙头股的特征仍未改变。海螺型材、古越龙山、燕京啤酒、九芝堂、瑞贝卡、丰原生化等个股继续为QFII持有,其整体持股占流通股比例均超过4％以上。在稳定持有价值股票的同时,QFII也积极调整持仓结构。上半年QFII对部分市场号召力极大但盈利处于高峰的蓝筹股进行了减持,最典型的是G长电和盐田港A,QFII已全部退出其十大流通股东行列。在大幅增仓股票中,G新和成、G传化等5家中小板个股均出现QFII的身影。另外部分盈利处于低谷的公司再度受到QFII的青睐,如海螺水泥,QFII在一季度积极增仓的基础上继续增仓至4000万股以上,占流通股比超过20％,而其中期业绩不足0.10元。数据表明,买入业绩稳定增长或处于盈利低谷的周期类股票是上半年QFII的主要投资思路。
三、弱化行业 稳扎稳打优质企业
从持股行业分布看,在QFII集中持股的公司中,行业特征并不明显,具有行业龙头地位和长远发展潜力的股票才是QFII的最爱。如被集中增持的长春燃气、通威股份等均是行业中优势企业,可以说中期QFII继续延续了稳扎稳打优质企业的投资风格。在QFII集中持股公司中,绩优公司被集中增持的迹象更为明显,在93家公司中,中期每股收益超过0.20元的公司近40家,同比净利润增长率超过30％的达到32家。瑞贝卡、新兴铸管、新钢钒、锡业股份、丰原生化等多家绩优公司,其十大流通股股东中均有4席是QFIII。如此高度集中持股进一步佐证了这些公司的中长期投资价值。
四、倾力出击 倾情参与G股板块
在股改试点初期,境内投资者一度纷纷抛弃试点股,而其时QFII却开始积极吸纳。半年报显示,G申能已有花旗和瑞银两家QFII进入前十大流通股股东的行列,G韶钢、G新和成、G传化、G三一、G龙盛、G中化和G华靖等个股十大流通股股东中均有QFII身影,其中或是首次现身如G韶钢、G新和成、G传化,或是增持如G三一、G龙盛、G中化。由于股改后G板块的股价涨跌将更多地依赖公司基本面,深谙投资之道的QFII对该类个股也给予了更多的关注。
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