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尚福林:资本市场突破已具备基础 |
| www.cnfol.com 2005年12月13日 06:41 上海证券报 吴占宇 周翀 |
虎视中国
8000多家对冲基金虎视中国 刘明康公开防范举措
“银监会目前的做法是：与市场参与者就这一行业问题保持非监管方式的对话和监管前瞻性谈话；开展‘把对冲基金作为交易对手’的现场调查。”昨日刘明康首度在公开场合对如何防范对冲基金表态
一位国际基金经理曾坦言，全球8000多家对冲基金中的大多数都想在中国寻找投资机会。事实上，他们已通过QFII、对外直接投资(FDI)和贸易项目等渠道进入中国。
“银监会目前的做法是：与市场参与者就这一行业问题保持非监管方式的对话和监管前瞻性谈话；开展‘把对冲基金作为交易对手’的现场调查。”在昨日的《财经》2006年会上，银监会主席刘明康首度在公开场合对如何防范对冲基金表态。他同时透露，银监会已经成立对冲基金专题研究小组收集相关信息与资料。
专业咨询机构银联信的调研显示：首先QFII可以通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，而且其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出，QFII成为对冲基金的首选路径。但是中国QFII市场规模不大，流通性对于对冲基金来说并不好。其次，对冲基金还可以通过FDI进入中国资本市场，像包括房地产在内的各种直接投资都可能成为对冲基金的选择。此外，还可以未必有真实交易背景的贸易项目的名义进入中国，然后再从事资本运作。
至于对此类基金的态度，刘明康突出强调的是他们的风险：对冲基金经理控制巨大投资，并能在不作任何披露情况下迅速转移这些投资，这将导致对市场信心的严重侵蚀和对市场的严重破坏；巨额资金流动破坏市场流动性，导致市场混乱，引发系统风险；由于其多在离岸中心注册登记，缺乏足够信息和财务透明度，难以采取监管对策；对冲基金本身风险管理、估值有缺陷，操作风险、市场风险十分严重，由此产生的违约对广大金融机构可能产生直接或间接影响。而国际上一些对冲基金还涉嫌洗钱和欺诈。由于对冲基金能量巨大，往往也伴有道德风险和利益冲突。刘明康直言：“几年前在亚洲、大洋洲、非洲、欧美到处肆虐的巨额对冲基金给社会和金融系统稳定带来的影响仍历历在目，无法忘怀。”
但是由于人民币NDF市场的存在，对冲基金并不需要1：1进入中国,它可以通过在国际市场上购买人民币远期交割的指数合约，来将资金放大。因此刘明康表示，银监会将在各种论坛上参与国际性监管对话，特别是参与金融稳定论坛和签有备忘录的监管者之间的对话。
对冲基金不仅从投资层面虎视中国市场，也在中国境内通过代理分销网络吸纳客户投资其产品。据了解，一些境内机构充当了这些网络的棋子，诱使内地投资者通过地下钱庄等非法渠道将资金输出境外购买对冲基金产品。
面对对冲基金业务的风生水起，刘明康的态度很明确，表示银监会正在促使银行业金融机构仔细筛选主要的经纪人，使之及时与一般投资经理或顾问区别开来；并突出强调压力测试的重要性，促使整个行业切实加强压力测试并做好相应的资本充足准备。此外，银监会还将制定适当的信息披露标准，为银行等提供参考。
(2005年12月13日 06:08 第一财经日报 李涛) |
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