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尚福林:资本市场突破已具备基础 |
| www.cnfol.com 2005年12月13日 06:41 上海证券报 吴占宇 周翀 |
做多中国
ＱＦＩＩ做多中国克隆亚洲奇迹?
７月１１日，证监会宣布，将ＱＦＩＩ的投资额度从４０亿美元提高到１００亿美元。而从９月２６日恒生银行增加了５０００万美元的ＱＦＩＩ额度以来，外管局已经批准了１３．２５亿美元的新增额度，按照这个速度，１００亿美元的额度很快就能实现 。
随着人民币升值和股权分置改革的进行，中国股市政策层面的不确定性大为减少，再加上市场估值的降低，都增强了海外投资者的信心，从而引发大量外资欲借道ＱＦＩＩ做多中国股市。
ＱＦＩＩ入局新兴资本市场，曾经在中国台湾地区、日本和韩国股市屡次上演成功战例。
１９９０年２月至１０月，中国台湾股市泡沫破灭，加权指数由１２６８２点高位降至２４８５点，跌幅超过８０％，台湾当局决定引进ＱＦＩＩ。虽然ＱＦＩＩ进入一开始甚至出现微亏，但他们坚持了这个方向。此后ＱＦＩＩ在台湾股市的成交额和持股比例不断上升。伴随着１９９５年台湾电子产业的腾飞，股市大涨，ＱＦＩＩ获利丰厚。而台湾股市原先的一些投机的机构投资者损失惨重，甚至消失。
整个亚洲新兴资本市场都留下了ＱＦＩＩ的身影。１９９４年—１９９８年，韩国股市经历了４年下跌，期间韩国政府８次提高ＱＦＩＩ额度，１９９８年５月之后甚至全部放开ＱＦＩＩ规模，当年６月份开始韩国主要股指全面大涨，一年多时间韩国ＫＯＳＰ指数上涨了１２５．５％，ＱＦＩＩ获益水平惊人。
如今中国股市在经过５年的熊市调整，投资者信心丧失殆尽，与当年韩国、中国台湾市场大跌之后的市场状况如出一辙。ＱＦＩＩ能否在Ａ股市场再创奇迹呢？值得保留一份期待。
(2005年12月13日 06:29 北京现代商报 )
做多的不仅有ＱＦＩＩ，保护基金也要入水
日前，中国证券投资者保护基金副董事长芮跃华在“中国养老金投资、监管与资本市场发展研讨会”上表示，投资者保护基金也需要通过资本市场的平台进行保值增值，在资本市场发展中做大做强投资者保护基金，既可优化资本市场的结构，又可促进资本市场的稳定发展。据记者了解，目前证券投资者保护基金的规模总计６８０亿元，包括财政部一次性拨款的６３亿元注册资本金，以及中央银行提供的６１７亿元再贷款额度。
随着第１３批公司进入股改程序，沪深股市共有约１／３的上市公司已经完成了股改。国资委主任李荣融日前表示，国资委将继续支持和引导国有大中型上市公司积极推进股改，在３个月内，也就是明年２月底之前，大部分国有控股上市公司有望完成股改工作。从这个角度来看，当前股改已进入深水区和攻坚区。目前市场遇到的困难是成交低迷，Ｇ股大幅度贴权，投资者参与股改的热情遭遇挫折。业内人士普遍认为，股改的配套增量资金不足是导致市场萎靡的原因。据一些专业人士测算，股改的增量资金缺口达１０００亿元之巨。６８０亿元投资者保护基金在此时挺身而出，让投资者看到了一丝希望。
中国证券投资者保护基金有限责任公司于９月２９日挂牌成立。同日，中国证监会、财政部、中国人民银行联合发布了《证券投资者保护基金管理办法》，其中规定，投资者保护基金公司负责基金的筹集、管理和使用。据悉，该公司与中国证券登记结算公司性质相似，属国有独资公司，非盈利的企业法人，归口证监会管理。
国际证监会组织(ＩＯＳＣＯ)在《证券监管的目标与原则》的文件中，明确提出了证券监管的三大目标保护投资者；确保市场公平、有效和透明；减少系统风险。ＩＯＳＣＯ解释，这三项目标是紧密相连的，许多确保市场公平、有效和透明的措施也会促进对投资者的保护，并帮助减少系统风险；同样，许多减少了系统风险的方法也会为投资者提供保护。ＩＯＳＣＯ始终将保护投资者利益放在首位。正是在这一通行的理念下，中国证券投资者保护基金得以诞生。据芮跃华介绍，该基金目前有两项主要职责一是在证券公司存在严重问题、需要关闭或处罚的时候，对证券公司的交易、结算资金进行缺口弥补或者是对个人债权进行收购。二是积极参与证券公司风险处置工作。据记者了解，今年以来，南方证券、闽发证券、大鹏证券等多家证券公司在其撤销、关闭、托管等过程中都动用了央行的再贷款额度，已经用掉２００多亿元，其中仅南方证券一家就动用了央行再贷款６８．０４亿元。央行有关人士已表示，６１７亿元已经是上限，今后不会再增加额度。
一位资深资本运作人士认为，投资者保护基金可以按法定程序从证券交易所、券商等多种渠道筹集资金，但是相对于它要完成的保护投资者的任务来说，这些资金可能还远远不够。如何利用好央行的再贷款资源，在稳定市场的同时，切实履行保护投资者的职责，有效化解金融风险，是投资者保护基金面临的新课题和新挑战。
(2005年12月13日 06:38 北京现代商报 凌嘉) |
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