投资机会
湘财荷银： 题材炒作可能"复辟"
湘财荷银：,在缺乏大的行业性投资机会的情况下,明年各类主题投资机会将会纷至沓来。在报告中,他们列举了包括"十一五"规划和经济结构调整、要素价格调整、人民币汇率升值、并购机会、区域经济以及金融市场创新等主题投资机会。湘财荷银同时建议,重点关注成长性股票,同时兼顾优质的、估值严重超跌的价值型股票。
湘财荷银基金管理公司在周四正式推出了2006年投资策略报告,在这份长达45页的报告中,公司为全年确立了"追求可信成长、兼顾优质价值、优选景气行业、参与转型机会"的投资策略。他们认为,在企业盈利走下坡路的市场中,成长性将成为投资人最关注的焦点,同时,在缺失主导投资品种和投资共识的情况下,明年市场将可能出现投资理念多元化和题材炒作的局面。
关注四大因素
在这份正在推介路演的年终报告中,湘财荷银指出,投资者在2006年应重点关注影响市场的四大因素,这四大因素是:1、行业性的投资机会将逐步减少；2、"十一五"规划、经济增长模式转变和金融创新将不时带来投资热点；3、新老划断和全流通的开始会给市场带来一定波动；4、QFII和各类投资者的参与热情和活跃度将显著提高。
湘财荷银同时指出,尽管宏观经济增速可能回落,但明年仍是充满希望的,完成股改的公司股价自然除权将使估值水平成功实现"软着陆"。
湘财荷银认为,和2004年底相比,目前A股的市盈率从18.3倍降至13.8倍,而在将A股1347家公司与全球33906家公司的估值从行业角度做全面比较后发现,至少有电气设备、钢铁、煤炭、有色金属、电子元器件、造纸、机械、汽车和配件行业的市盈率估值明显低于全球水平。
湘财荷银在考虑2006年盈利情况后认为,A股市场的电气设备、房地产、纺织服装、商业、医药、有色金属、造纸、金融和运输等行业具有不同程度的相对估值优势。
明年将流行什么
至于明年流行什么投资理念,湘财荷银观点独特。他们认为,在当前市场缺少可投资的主导性资产,而基金、QFII等主流机构又无法达成统一投资共识的前提下,明年股市有可能回归到"前2003年时代",即以投资理念多元化、题材炒作盛行为主要特征的市场。在管理层力挺股市、新经济和市场政策层出不穷的环境里,无休止的题材炒作会得到客观上的支持,目前火爆的权证市场即为现实案例。
在展望明年投资策略时,湘财荷银建议采取"哑铃"策略＋中庸的投资策略,所谓"哑铃"策略,就是指在价值和成长风格的投资选择上"取两极",一方面持有能回避投资周期影响、在经济下行中保持可预见的稳定成长性的公司,另一方面择机买入估值超低的股票,总体上侧重于前者。
主题机会将纷至沓来
湘财荷银认为,在缺乏大的行业性投资机会的情况下,明年各类主题投资机会将会纷至沓来。在报告中,他们列举了包括"十一五"规划和经济结构调整、要素价格调整、人民币汇率升值、并购机会、区域经济以及金融市场创新等主题投资机会。湘财荷银同时建议,重点关注成长性股票,同时兼顾优质的、估值严重超跌的价值型股票。
另外,湘财荷银特别强调,在行业持续分化的环境里,行业配置策略将显得更加重要,因此他们建议选择在当前经济周期下行中仍景气的行业,以及在自身的行业周期中处于复苏、上升阶段的、或正走出谷底的行业,避免选择处于周期性景气回落的行业。
虽然湘财荷银基金认为明年题材炒作可能会盛行,但在个股选择方面,湘财荷银坚持认为,价值投资仍是基本原则,另外他们建议特别关注这样的企业:低价、投资主题新颖以及基本面正在持续走好的企业。
(上海证券报 李导) |
