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"允许借入次级债务对证券公司而言肯定是一件好事,这既可以减轻券商委托理财业务的偿付压力,又为他们打开了融资渠道"。在获知证监会于12月16日发布券商借入次级债务有关问题的通知后,某券商自营部负责人对记者如是表示。
这一观点得到了许多业内人士的认同。他们认为,券商把委托理财形成的债务转为次级债,并按一定比例计入净资本,将为其进行债务重组、调整资产负债结构、增强抗风险能力创造有利条件。
减轻还款压力
"委托理财转次级债给了券商一个缓冲期"。西南证券研发部副总经理周到认为,委托理财业务到期后,必须向客户还钱,但现在一些证券公司的委托理财业务事实上处于被套的状态,到期后的偿付压力很大,有些券商还不出来,并引起了法律纠纷。现在把这块债务转为次级债,延长了债务时间,减轻了证券公司委托理财的到期兑付压力。与此同时,委托方也可以把委托理财的资产处理成次级债,降低了计提坏账准备的压力,可以说对双方都有好处。
"次级债也就意味着可以有保底收益了",一位负责某券商自营业务的人士则想得更远。"原来的委托理财很难界定,如果转成次级债的话,则变成了固定收益。而把目前风险比较大的委托理财资产转为次级债,委托方也比较放心"。
净资本达标
中国证监会通知还规定,经注册地证监局同意并报证监会机构部核准后,券商可将借入的次级债务按一定比例计入净资本。业内人士认为,这一做法对券商优化资产负债结构十分有利。
据介绍,作为控制经营风险的一个核心指标,净资本表明证券公司可随时用于变现以满足支付需要的资金数额。根据证监会颁布的《证券公司管理办法》,综合类证券公司的净资本不得低于2亿元,经纪类证券公司的净资本不得低于2000万元,证券公司净资本不得低于其对外负债的8％。
西南证券周到认为,现在一些券商并没有达到《证券公司管理办法》中净资本的标准,将现有机构债务转为次级债,有助于他们达到标准。"随着净资本比例的上升,原来因财务指标达不到标准而不能开展的一些业务,现在也有希望开展了,这拓宽了券商的生存空间"。
"允许借入次级债有利于一些证券公司强身健体",广发证券财务总监欧阳西表示。
拓宽融资渠道
"次级债开拓了证券公司的融资途径,给了证券公司更多的活动空间",一位不愿意透露姓名的某证券公司负责人称。
他认为,目前证券公司股东或重组方对券商的扶持主要是以增资扩股的形式,但增资需要走比较繁琐的程序,而直接给证券公司贷款也很难操作。现在有了次级债这一途径,在券商遇到一些问题的时候,股东或重组方可以更快、更方便地伸出援助之手。另一方面,今后证券公司也可以考虑以次级债方式向一些大客户、大集团融资。"多了一个选择,路子更宽了"。 |
