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如何进行封闭式基金价值投资 |
| www.cnfol.com 2005年12月29日 14:09 赢家财富网 康海荣 |
11月8日和11月29日，规模在20亿元以上的大盘封闭式基金市价两次大幅上涨，吸引了众多眼球，这两次的大幅上涨一定程度上源自市场中封闭式基金T+0交易的传言、以及部分大盘封闭式基金5毛左右的绝对低价，那么封闭式基金究竟有没有投资价值呢？我们下面对之进行简单的分析。
一般情况下，投资封闭式基金的收益主要来源于两个方面，一为基金分红、二则是在二级市场上赚取差价(封闭式基金只能在二级市场上买卖而不能直接从基金公司赎回、除非持有到期或封转开)。所以我们在投资封闭式基金时要考虑影响基金分红能力的因素以及影响二级市场价格的因素：分红能力——单位净值在1元以上、可分配净收益为正；二级市场价格上涨原因——某时段折价率达到历史高位(或市价创新低)、封转开预期、到期日临近、净值表现突出、以及T+0传言等。
如果想仅根据一些传言(封转开、T+0)抓住一些市场行情，对中小投资者来说是极其困难、也极其具有风险的，所以还是应该全面的来分析那些影响市价走势的因素、以求稳定收益。
可分配净收益：重点投资可分配净收益为正的基金，可长期持有。
我们根据54只封闭式基金的中期可分配净收益指标，结合下半年来的单位净值增长，并减去下半年来的分红，估计出每只基金的最新单位可分配净收益，具体数据见下表中的最后一列，最具分红能力的基金为：基金科汇、基金裕泽、基金科翔、基金安顺、基金科讯、基金同智、基金同德、基金科瑞等。这些基金的运作一直表现优秀，因此在分红之后其填权的可能性非常大，即能获得分红收益、又能获得价差收益。
折价率：
短线炒作者应重点关注的指标为折价率，投资时可参考上周五的最新折价率，并结合近日的市价走势，可在市价回调时重点投资那些折价率最大的基金，采取快尽快出的策略。
最新折价率(利用11月29日的收盘价计算)显示：基金普丰、基金同盛、基金裕隆、基金鸿阳、基金金鑫、基金普惠、基金通乾、基金兴和、基金景福等基金的最新折价率最大在44%以上，其市价在5毛钱上下，相比各自的单位净值缩水在4毛钱以上，很值得在低位时介入，以求反弹时的收益。结合它们的单位可分配收益，更具投资价值的大盘基金有：基金天元、基金安顺、基金科瑞、基金丰和、基金同益等。
下表中29日的价格涨幅数据显示，涨幅最大的基金也大多据有高折价率。这也进一步的支持了我们的观点：短线可炒作高折价率的基金，因为价格偏离价值(净值)越多，其回归的可能性越大。 |
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