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坚持“双稳健”宏观调控六大看点——2006年及“十一五”初期宏观经济政策取向
继续坚持“双稳健”的总体政策取向,重点防止通货紧缩
2006年及“十一五”初期宏观经济政策取向是:继续坚持“双稳健”的总体政策取向,重点是防止通货紧缩。
财政、货币和产业政策三大政策工具主要围绕着三个方面的政策取向进行灵活操作,即对日益显现的供给过剩问题,要继续采取偏紧的宏观经济政策,继续适度压缩投资需求增长,防止产能过剩的发展,同时加快产业结构调整,优化产业产品结构；对可能面临的内需不足、通货紧缩问题,要通过积极地促进消费需求增长,使内需增长保持快速稳定；为减少对外需增长的过强依赖,要逐步调整外贸外资政策。
具体的政策建议是:
抓住当前有利时机,加快推进财税体制改革,为内需增长提供新的动力
“十一五”扩大内需,有两点可能明显不同于“九五”中期。一是政策的重点可能有所变化,预计积极的财政政策仍将占主导,但主要不是增发国债以启动投资,而是放在改革和完善税收体制和政策上,以减税为重点,促进供给结构的优化,释放消费增长潜能。
二是扩大内需的重点在扩大消费需求上,对投资需求不是刺激,而是适度抑制,防止出现越来越严重的生产过剩问题,但要重视改善投资结构、增加有效供给。
要利用当前有利时机,抓紧推进财税体制改革,在完善税收体制和为企业、消费者减负上多做文章,如加快出台增值税转型、内外资企业所得税合并、征收燃油税等税收改革措施；完善房地产税收政策；实行差别化的汽车消费税政策；继续减少公共部门乱收费,适当降低服务业的税费负担等。这些措施一部分是减少企业税负的,一部分是增加居民可支配收入的,还有一部分是刺激节约型消费的,对增加总需求都会起到积极的促进作用。
适度放松金融货币政策,防止通货紧缩
在金融货币存在内在的紧缩倾向及市场供大于求的矛盾日趋严重的情况下,金融货币政策的重点要从防通货膨胀转为防通货紧缩,同时积极优化信贷结构。
一是适当提高货币供应量M1的增速,由目前的不到13％提高到15％。二是优化信贷结构,合理控制中长期贷款增长,继续严格控制过热行业、形象工程的信贷投放,适度收缩城市基建和高速公路的信贷规模。三是加强信贷政策与产业政策的协调配合,拓宽中小企业融资渠道,加大对西部开发、东北地区等老工业基地调整改造和中部崛起的信贷支持,积极支持产业结构升级调整。
继续适度抑制投资总规模增长,优化调整投资结构
为防止产能过剩的继续发展、调整投资与消费的关系,2006年要继续把控制投资过快增长作为宏观调控的重要任务。
即使2006年经济增长调整压力加大,也不能松动对房地产及重化工业投资增长的适度抑制。继续把好土地、信贷两个闸门,特别是要继续落实国家对房地产调控的各项方针政策,保障房地产行业实现“软着陆”,同时,增加普通商品房和经济适用房的投资,控制高档房地产开发。
加大对农村水、气、电、路基础设施的投资,不断改善农村生产生活条件；增加对农村基础教育、医疗卫生、文化设施等公共事业投入,提高农民的教育文化素质和健康水平。
推进产能过剩行业的结构调整
2005年一些行业产能得到初步释放,明后年则是产能释放高峰期,产能过剩问题正在成为影响微观经济效益,并制约宏观经济平稳快速增长的重要问题。要从根本上解决这一紧迫问题,关键是要加快转变经济增长方式,从源头上抑制产能过剩的继续发展,并采取有效的政策措施,调整消化已经过剩的产能。
具体可以从以下方面入手:一是转变政府行政管理职能,减少政府特别是地方政府对投资的直接干预,发挥市场机制的自我调节作用。二是继续加强对投资的宏观调控,控制土地和信贷两个闸门,严格控制已经或将要出现产能过剩行业的投资增长。三是严格制订执行行业发展规划和产业政策,制定较严格的技术、能耗、质量、环保、规模和安全标准,提高市场准入门槛。同时,加快市场中介组织的发育,发挥行业协会和宏观管理部门在信息引导上的作用。四是消除体制性障碍及提供必要的鼓励措施,推动企业的兼并重组,提高产业的集中度,通过提高自主创新能力和强化优势品牌,在一些竞争性的行业加快形成垄断竞争的市场结构,增强行业的自我调整能力。五是加快技术改造,提高自主创新能力,加快产品结构的优化升级。六是淘汰落后的生产能力。依法关闭那些破坏资源、污染环境和技术水平低、不符合安全生产条件的落后产能。
培育新的消费偏好,积极扩大消费需求
引导培育新的消费偏好,建立高效节约的消费模式。转变经济增长方式要培养适合中国人的新消费偏好。汽车、住房家庭普及化是一种必然趋势,从经济发展的目标来看,并不是要遏制而应顺应这种需求的发展。但消费偏好要作适应于中国资源实际的调整,这需要政策的引导和新的制度安排。中国人消费重化工业品应选择轻型化或紧凑化,即普及千家万户的是紧凑型的汽车、紧凑型住房,城市结构设计也应是紧凑化的。我们的政策和制度就是要鼓励这样的居民消费偏好的形成。
2006年及“十一五”期间扩大消费的重点是:
首先,千方百计扩大就业,是扩大消费的最有效的机制。就业是收入之源,消费之本,在经济处于“高增长低通胀低就业”的状态下,消费需求不足问题将会显现,高增长便难以持续。制定更全面和更加宽松的就业优惠政策,使就业增长逐步与经济增长同步,将会为扩大消费需求提供强大的内在动力。
其次,在住房和汽车两大消费热点上,采取“稳房促车”的消费政策倾向。在“促车”上,重点是降低经济型汽车的消费税,各地要完全取消对经济型汽车的歧视政策；在住房消费中,主要是扩大中低档的住房供给,抑制商品房价格上涨,增加中低收入居民的住房需求。
第三,把扩大居民的服务业消费作为扩大消费的新的突破口。促进服务业发展要改变思路,应从刺激需求增长来促进服务业的发展,使服务业发展由供给导向转为需求导向,即以需求为导向,创造更多的“物美价廉”的服务产品就能激发大众服务消费的信心,不断地释放服务需求的潜能。增加服务产品需求另一个重要方面是扩大服务业的对外对内开放。
最后,改革城乡分割的户籍制度,优化城市结构、提高城市效率等,加快人口城市化进程,变农民为市民,使现代消费增长的基础不断扩大。
在稳定出口增长与调整出口政策上寻求平衡
为了减少对出口增长的过度依赖和纠正资源配置扭曲问题,必须加快调整出口刺激政策,而为了保持经济持续稳定增长,出口需要保持较快增长,否则经济会面临较大的调整压力。因此,2006年及“十一五”初期,要在保持出口适度快速增长和调整出口退税政策之间保持平衡。
我们的初步想法是逐步调整出口退税率,同时配合内外资企业所得税的合并,使目前过度刺激出口的政策逐步调整为适度刺激出口的政策,可分三年将出口退税率调整到6％左右,其中对高耗能产品出口不仅不退税,还要征收出口关税。
数字2006：五“落”一“稳”
2006年可能是此轮宏观调控政策效果集中显现的一年,经济增长速度适度回落是其基本特征。预计GDP增长8.5％－9％,投资增长和出口增长双双放慢,居民消费价格指数增幅回落到1％左右,工业增长继续放慢,消费需求则将继续快速稳定增长。
经济增长将适度调整,预计增长8.5％左右。
考虑到2005年宏观经济调控目标仍未到位及为保证“十一五”稳定增长的需要,使2006年经济增长继续温和调整成为宏观经济政策的重要目标。2006年可能是此轮宏观调控政策效果集中显现的一年,经济增长将适度调整。初步预计在投资增长调整、出口增幅可能出现大幅回落及消费需求有所放慢的影响下,2006年GDP增长8.5％左右。
投资增长将出现合理调整,实现预期中的平稳着陆,预计增长20％左右。
投资增长合理放慢的原因有三:房地产投资增长的继续回落以及所带动的相关产业投资需求增长的减缓将使投资增长回落；出口增长可能出现的明显回落将会使出口部门及相关部门的投资增长减弱；受宏观调控政策的滞后影响及短期投资政策的影响,固定资产投资增长将会放慢。
2006年国家对投资的宏观调控政策依然偏紧。尽管投资增长会继续有所调整,但仍将会保持在20％左右的适度较快增长水平。
一方面,经济处于“内生性”的重化工业化阶段,为了提高自主创新能力及要在资本和技术密集型产业(装备工业、汽车工业等)加快形成国际竞争优势,企业需要大量增加设备投资和技术研发支出,同时要大量增加对配套及基础产业的投资。另外,城市化加快及中低收入阶层的住房需求旺盛,会使住房投资继续保持10％以上的较快增长水平。这些都是投资保持长期较快增长的根本动力。
另一方面,2006年作为“十一五”规划的开局之年,一些跨五年计划的大项目及新重点项目将会继续增加投资或逐步开工,加快社会主义新农村建设也需要大量增加投资,中央财政预算内投资仍将保持较强力度,用于继续增加社会发展、西部大开发、东北老工业基地振兴及中部崛起的基础性投资。
消费需求将继续快速稳定增长,目标值为12.5％左右。
社会消费品零售总额近两年来一直处于12％－13％的增长区间,表明我国消费已经进入新一轮快速增长期,预计2006年仍然会保持较快增长。随着居民收入继续增加,新消费热点(汽车、住房、旅游、电子通信、文化休闲等)将继续在大城市家庭中普及并进一步向中等城市更多的消费群体扩散,消费增长动力较强。
不过,就业增长较慢及居民收入差距的扩大会制约消费增长潜力的发挥,今后的宏观经济政策要加大对消费增长的刺激。
出口增长在2006年可能出现转折性变化,从“超常规增长态”向“常规增长态”转变。预计2006年出口增长15％左右,进口增长18％左右,顺差有所缩小。
出口增长减弱的原因如下:2006年世界经济增长在高油价的影响下将会有所回落,使得国际上对我国产品的出口拉动力有所减弱；美元的升值使得人民币对欧元和日元等的汇率上升,使得前期因美元贬值而获得的对出口增长刺激作用消失；由于国内国际市场价格的变化,中国产品的综合价格竞争力将有所下降；贸易摩擦明显加大；高的出口基数也会对出口增长形成很大的压力。
特别值得重视的是,去年9月份以来一般贸易出口增长及出口交货值增长的明显放慢,9月至11月一般贸易出口不仅增幅加速回落,而且增幅连续三个月低于整体出口,三个月分别增长23.9％、24.4％和15.1％,与此同时,10月工业出口交货值增幅回落到19.8％,为2002年5月以来月度增幅首次降到20％以下(春节因素除外)。
工业增长会继续有所放慢,预计增长15.5％,但效益可能明显恶化。
受投资、出口增长可能大幅回落和消费需求有所回落等重要因素的影响,2006年工业增长继续呈小幅调整态势,其中能源、原材料工业增长将会明显放慢。初步预计规模以上工业增加值增长15.5％。
物价涨幅继续回落,可能出现轻度的通货紧缩。
由于2006年将是许多行业新增产能集中释放的一年,市场供大于求的矛盾会加剧,中间产品价格增长面临较大的回调压力,粮食价格也缺乏上涨的动力,因此,2006年物价增长将继续有所放慢,预计全年CPI增长1％左右,下半年可能出现负增长,即可能出现轻度的通货紧缩现象。
提振内需 先过三道坎
过度依赖投资和出口,就业增长偏慢,外需与内需增长不平衡问题突出——这些老问题依然困扰着2006年的中国经济,它们当中的任何一个问题不解决,中国经济转向由内需拉动的目标就难以实现。
经济增长对投资和出口的依赖度依然过高,影响宏观经济的稳定性
近几年投资和出口高增长有其客观合理性。随着中国经济自2002年进入到新一轮长期快速增长周期,重化工业在消费结构升级的作用下加速增长,由于前期投资不足及重工业品需求的大量释放,重化工业投资进入高速增长期。在加入WTO后,我国出口呈现连续四年的爆发性增长,也对国内投资需求形成强劲的拉动。而地方政府间日趋激烈的增长竞争是投资过热另一个重要原因。
投资持续过热及消费增长的相对不足(伴随着消费增长的严重结构问题,如住房消费过快而其他消费相对不足)使经济增长在总量和结构上都出现了较明显的失衡。
经济增长对投资和出口增长的依赖过强,将对未来宏观经济稳定增长产生较大的压力。连续四年来,投资增长率一直比消费增长率快一倍以上,经济增长过度地依赖于投资,将使宏观经济运行面临较多的不稳定性,如使投资与消费关系出现严重的不平衡,投资与消费循环不畅,导致经济高增长的稳定性降低；加剧产能过剩问题；使供大于求的矛盾加剧,再次形成较明显的通货紧缩压力；在经济增长方式仍然粗放的情况下必然会对资源供给形成明显的压力。而经济增长过度依赖于出口,将使我国经济容易受外部经济的不确定性影响,同时产生资源配置扭曲等问题。
就业增长偏慢,农民增收难度大
经济的强劲增长使2005年的就业形势有所改善,但就业增长不足的问题仍很突出。
2005年第三季度末,城镇单位就业人员总数达11102.7万人,比一季度增加130.4万人,比上年同期增加158.4万人,都比上年同期有所改善。2004年三季度末,城镇单位就业人员比年初增加119.3万人,比2003年同期增加40.1万人。
但相对于经济增长的其他主要指标而言,就业增长明显偏慢,三季度末城镇单位就业人员同比仅增长1.4％,GDP增长的就业弹性只有0.15。工业企业就业增长稍快一些,但相对于上年同期也有所回落,1－9月份,规模以上工业企业从业人员平均人数为6031.0万人,同比增长5.9％,比上年同期回落0.1个百分点。就业形势依然严峻。就业增长缓慢将会制约未来的消费增长,同时也使农民在非农产业的就业机会偏少,农民增收难度加大。
外需与内需增长的不平衡问题突出
要高度重视内需与外需增长的严重不平衡问题对我国中长期稳定增长产生的不利影响。
首先,出口增长可能出现的剧烈波动将对我国经济稳定增长形成较明显的压力。外需高增长并不是一种稳定不变的趋势,其中包含有相当大的不确定性,因为国际政治经济形势存在很多的变数,而我们的经济增长结构(主要是产业结构)则是建立在高出口增长的基础上,出口增长可能出现的剧烈波动将会明显影响中国经济增长的稳定性,而我们对此准备不够。
其二,一个最现实的问题是,今后几年出口增长可能大幅调整将加剧国内产能过剩问题,现在钢铁、石化、纺织等行业产能过剩问题开始显现,而钢铁、纺织等行业的产能或产出是建立在国内需求较快增长和国际需求超常高增长的基础上(强烈依赖于出口),出口增长可能出现的大幅调整将会加剧国内产能过剩问题,同时也会对有效需求增长形成不利影响(主要是影响就业增长),这是我们特别担心通货紧缩的另一个理由。
第三个影响是高出口增长意味着高资源出口,这明显加剧了国内资源供给的压力,影响经济增长的长期可持续性。高出口增长如果是建立在产业竞争力强大的基础上那么应该是好事,越多越好,但我国的出口高增长是建立在出口政策过度刺激的基础上,高出口增长及出口产品价格的严重偏低,则意味着资源配置的严重扭曲,对内需型企业和国内居民均不公平,对此,下决心调整出口退税政策变得十分紧迫。
考验中国经济的难题
刚刚过去的一年里,在经济继续保持平稳快速增长的同时,产能过剩这一新的问题开始在钢铁等重要行业显现。同时,从中期经济运行来看,我国经济面临着较明显的通货紧缩压力。
产能过剩不良后果显现
2005年前10个月制造业投资增幅仍高达达37.1％,连续四年投资的过快增长所形成的产能将集中在未来二、三年中释放。
产能过剩对微观经济的不利影响有:一些行业产品价格大跌,效益大幅滑坡。年中以来,由于产能过剩及需求增长的放慢,钢铁价格大幅下跌,与3月份的高点相比,至10月末钢铁价格跌幅超过了30％。与此同时,许多产能过剩行业企业效益明显滑坡,前10个月钢铁行业利润同比增长11.2％,比上年同期回落52.2个百分点,8、9月份利润出现了近六年来的首次负增长；前10个月水泥和汽车行业利润同比分别下降60.6％和36.7％。
产销率下降,库存增加,成本上升。3月份以来,工业产品销售率有5个月出现同比下降,其中8－10月出现了连续3个月的下降,三个月平均下降幅度为0.64个百分点。与此同时,企业库存量明显增加,1－9月份,39个工业行业中有16个行业产成品库存同比增长超过20％,其中钢铁、石油化工和化纤工业产成品库存同比增长超过30％。
亏损企业亏损额增加,企业的亏损面有所扩大。前三季度,亏损企业亏损额为1531.7亿元,同比增长57.6％,其中钢铁、石油加工、化纤等行业亏损企业亏损额增幅接近或超过1倍。1－10月累计,工业企业亏损面达到22.37％,比上年同期扩大0.41个百分点。
开工不足,资源闲置浪费。目前已经出现明显过剩的行业如铁合金、电石行业企业开工率已降至不到一半；钢铁行业的能力利用率在逐步下降。结果,资源闲置浪费现象大量增加,使得前期大量的投资难以得到预期的回报。总体来讲,当前经济运行开始出现“宏观喜、微观忧”的现象。
产能过剩对宏观经济的中长期发展将会产生严重不利影响。首先,许多行业产能过剩,将导致物价总水平明显下降,形成很强的通货紧缩压力,增加宏观经济的不确定性。
其次,产能过剩的发展将会使企业的投资预期和居民的消费预期下降,使经济增长支撑力不足,由此使经济增长面临越来越明显的下调压力。
三是产能过剩的发展将会导致银行不良资产明显增加,金融风险增大。
通货紧缩压力加大
从中期经济运行来看,我国经济面临着较明显的通货紧缩压力,主要是因为在目前的国内国际环境下总供给增长速度明显快于总需求的增长速度。
9月份以来各类物价增长回落幅度加大表明,经济增长面临的潜在通货紧缩压力增大:首先,CPI增幅回落的力度加大。9月至11月CPI同比分别增长0.9％、1.2％和1.3％,比上年同期分别回落比4.3个、3.1个和1.5个百分点。我们估计现阶段CPI的均衡增长水平大致为2％至3％。
其次,工业品出厂价格指数增长和原材料、燃料、动力购进价格指数增长开始加速回落。从9月份开始,工业品出厂价格指数增幅加速回落,9－11月份分别为4.5％、4.0％和3.2％,月跌幅逐渐加大,已经开始跌破此轮经济增长周期中工业品出厂价格高增长的平台,其中生产资料价格增幅在短短的三个月回落了2.8个百分点,11月份仅增长4.5％,为2004年4月份以来的最低增幅。
其三,10月生产资料价格总指数增长3年来第一次由正转负意味深长,这是可能出现通货紧缩的最早信号。10月生产资料价格总指数同比下降0.2％,这是各类物价指数增长中第一个由正转负的物价指数。2005年以来这一物价指数降幅大大超过其他指数,由1月份的7.5％回落到11月份的－1.9％,回落9.4个百分点,而自去年13－15％的高位降幅更是惊人。生产资料价格总指数是物价指数中的先行指数。2003年经济加速增长之前,2002年11月份,生产资料价格总指数增长开始由负转正,CPI增长滞后一个季度由负转正,商品零售价格指数增长由负转正则滞后两个季度。
四是金融运行存在一种内在的收缩趋势。货币供应和需求的“松紧”主要是看M1的增长和贷款的增长。自去年下半年以来,M1增长大幅回落,从20％的高位降至2005年3月份的最低点9.9％,二季度末以后有所回升,但力度有限,10月末M1同比增长12.1％,同时贷款增长持续处于13－14％之间的相对低位。从M1的增长看,目前的货币需求增长是偏低的,因此难以支撑物价回升。
另外,金融上的一个内在紧缩信号是存贷差的迅速增大,至2005年10月末,存贷差已增至9.03万亿元,估计全年新增存贷差将突破3万亿元,而去年仅新增1.4万亿元,2000－2003年间新增存贷差均不超过9500亿元。存贷差的扩大既反映了存款增长明显比贷款增长快,也反映了金融机构发放贷款时明显趋于谨慎。 |
