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再有三个交易日,人们就将迎来春节长假。于是,一个曾经被反复提起过的问题又出现了:是应该持股过年呢,还是持币过年?回想一年前的这个时候,由于股市本身表现很平淡,很多人深套其中,因此也就无所谓持股或者持币的选择,只能以观望为对策。但如今的情况则不同了,从去年12月上旬到现在,大盘出现了持续的上涨行情,部分表现好的品种甚至有了30％以上的上涨,创历史新高的品种也开始出现。在这种情况下,人们不能不思考这样的问题:大盘是否还能继续维持强势?行情还有多少上行的空间?而从操作层面上讲,也就面临一个是否要获利回吐,持币过年的选择。股市上涨了,投资者的心情一般也比较好,但即便这样,要决定持股还是持币过年,仍然是颇为棘手的事情。
持股过年更踏实
我们的建议是,虽然不同的投资者都有其各自的具体情况,在持股还是持币过年上不能一概而论。但从总体上来讲,应该说持股过年要优于持币过年。原因很简单,我们认为尽管从本轮行情开始到现在,股市已经上涨了不少,但是现在仍然有理由继续看好后市。
分析一下本轮行情就可以发现,推动大盘上涨的最重要动力,就在于早已为人们所司空见惯的比价效应。中国石化无疑是本轮行情的龙头品种,它凭什么走得这么牛呢?原因当然有很多,但很基本的一条就是中国石化在香港上市的H股价格不断上涨,如今已经到了4.5港元。考虑到汇率因素以及A股流通股在今后的股改中有机会获得对价,那么可以看出其A股价格要低于H股。这在一个封闭的市场中,也许是很难避免的事情。但是,现在已经有了QFII,而且还有了允许海外战略投资者购买A股的政策,于是情况就变了。以开放的全球视野来审视,的确现在很多A股的价格仍然是不高的,在比价效应的推动下,其上涨就是大趋势。
应该说,经过一段时间的上涨,已经使得部分A股的价值得到了体现,但这个进程显然还没有完。以前我们曾经计算过,如果以股改全面推进前的1000点为底部的话,在全面股改以后,假设市盈率能够基本不变,那么股指的相对位置应当可以上升到1300点左右。当然,上市公司的业绩会有变化,可是不同市场间的比价也在发生变化,市场的资金供求关系同样在发生变化。结合这些因素综合分析,股市突破1300点,并且向1400点的位置推进,完全是有可能的。
持股过年重在择优
当然,要持股过年不难,难的是持什么样的股过年。现在的市场毕竟不像过去那样齐涨共跌,真正受益于比价效应的,也只是部分品种。如果选股不当,完全可能会出现赚指数赔钱的情况。所以,在明确持股过年的前提下,更需要考虑的是持股品种的优化问题。
从实际来看,应该强调的原则是持优质股过年。这里的原因并不复杂,春节以后正是年报披露的集中期,不同的上市公司业绩会对其股价产生重大影响。业绩好的,特别是高于预期的,应该会有超越大盘的表现。相反,业绩差的,尤其是低于预期的,则表现会弱于大盘。因此,在这段时期中,持优质股过年才能使投资者立于不败之地。
不过,这里所提到的优质股,并不简单地就是以业绩来划分的。业绩当然是一个重要因素,可是公司的成长性、未来的增值潜力、在国际比较中的地位等,同样是判断其质地是否优良的重要指标。必须看到的是,那些具有自然资源以及垄断资源优势的上市公司,只要其在治理结构上没有大的问题,那么同样也可以认为是优质公司,其股票也是可以重点关注的。这波行情以来,表面而言市场热点似乎不少,个股轮涨的特征时有出现。但是,从其主线来说,还是在优质公司,特别是具有明显比价优势的优质公司上。这一点,在节后的行情中,还会再延续下去。
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