16日，翻新工程用时长达半年的香港联合交易所(0388.HK)交易大堂正式启用。港交所主席李业广希望，新的设施会吸引更多企业及资金来港。财政司司长唐英年认为，香港在面对世界各地证券市场的竞争和挑战的同时，要时刻装备自己，不断提升香港股票市场的吸引力及质素。
据悉，随着港交所的规模不断壮大，上市公司由249家发展至今超过1100家，市值更突破81000亿港元，较20年前开始交易时，升值达33倍。这不禁让人联想起七年前，香港创业板刚刚推出时的情形。但是时至今日，香港创业板昔日的辉煌已不在，呈现在人们面前的是一个冷清到几乎无人问津、交投不甚活跃、交易量巨减的毫无生气的市场。香港创业板到底怎么了？
昔日辉煌今不再
之所以说当前的地产信托基金热与当年的香港创业板热有许多相似，是因为香港创业板在1999年成立之初，正值全球科技网络热潮汹涌，那时的香港创业板可谓门庭若市，差不多每天都有新股上市，在2000-2001年期间，在创业板上市的企业数量比同期挂牌主板的企业数量还要多。当年tom.com发行新股的时候，创出获得超额认购2000多倍的记录，当时数以十万计的投资者在银行排队申请认购表格。
而现在的香港创业板不但少有人问津，而且还面临许多知名企业纷纷“出逃”转板的尴尬境地。2005年11月11日，速达软件宣布将从香港创业板退市，这是继TOM在线、金蝶之后的第三家抛弃香港创业板的国内企业。速达董事长岑安滨表示，速达的价值在创业板被低估。分析人士认为，速达软件的退市一方面反映了香港创业板面临的尴尬境地，另一方面也反映了纳斯达克市场对中国高科技企业的巨大吸引力。
“这只国内知名的软件企业目前每日的交易量只有大约几十亿港元左右。”一位交易员看着显示器上并不活跃的创业板行情，一脸无奈地表示。据悉，由于许多企业在创业板的表现不尽理想，因此许多大型评级机构都纷纷调低这些上市公司的评级，甚至连评都不评了。
有“中国电子政务解决方案专家”之称的中软国际(8216.HK)在创业板上市后，两年多来，公司的股价已经涨超过150%，而且日成交量也排在创业板公司的前列，但是公司目前正在加紧转主板的工作。中软国际财务总监兼公司秘书霍铭福表示，“一旦转去主板，我想主板相对于创业板的平台优势将帮助公司在提高国际品牌认知度、增加股东投资价值方面有很大的帮助。”
另一家在创业板上市、交投排名在前20名的国内果汁生产企业的负责人也表示，“经过在创业板上市几年之后，公司在企业治理结构、企业形象、经营业绩等方面都有很大发展。为拓宽公司的融资渠道，许多投资者要求公司转向主板。公司目前正在做这方面的工作。”
缺乏市场活力
业内人士表示，本来在创业板成熟了再转向主板是很平常的事情，但问题是：近年来，在创业板上市的公司越来越少，整个创业板都显得缺乏活力。
据悉，目前在香港创业板挂牌的企业有240多家，而转向主板的就多达11家，其中有许多是在业内具有相当影响力和号召力的企业。截至目前，今年在创业板上市的企业仅有10家，与港股的主板今年不断涌现的“新股热”相比，显得相形见绌。与此同时，香港创业板的交易量也每况愈下，截至去年底，创业板每日的成交额只有不到1亿港元，与2003年的日成交3亿多港元相距甚远。
由此可见，当科网股热潮退却后，香港创业板的上市公司的数量和成交金额都明显萎缩，究竟创业板的问题在哪里呢？香港中文大学管理学院副院长苏伟文表示，“当科网股热潮过后，许多名噪一时的企业已经倒闭，带给投资者很大的损失。因此，现在的投资者对创业板的上市企业存有戒心。”
有香港市场人士更批评，与国内和韩国、日本等亚太其他国家和地区的创业板相比较，香港创业板的吸引力明显不强，使其发展后续无力。从规模上看，香港创业板的市值约84亿港元，而台湾则达到410亿，韩国为430多亿，香港更是远远落后于伦敦等市场。
创建大中华市场？
创业板内忧外患引起了港交所的重视。据悉，港交所在去年已经多次就创业板的相关问题进行了公众咨询。港交所上市委员会委员、香港万信金融集团董事总经理许照中认为，香港创业板可以参考英国第二板的做法，即对上市公司的上市条件保持宽松，但对保荐人要严格要求。他还提议，将创业板定位为一个第二板市场，与主板之间建立自动升降机制，即在主板挂牌的公司不符合现在上市条件的，应该把这些企业降至创业板，而创业板有一些公司有比较好的盈利表现，也可以自动升上主板。
苏伟文甚至大胆提出，香港创业板可以和深圳的中小企业板合作，增加竞争力。他表示，香港创业板目前有许多都是国内的科技企业在挂牌，从长远看，发展力量也主要来自国内。因此建议香港与内地合作创立一个中国创业板，为香港源源不断输入新鲜血液，进而搞活整个香港资本市场。许照中更提出，大陆与香港在市场文化上有许多可相互借鉴的地方，最终应当形成一个大中华的资本市场。 |
