港股新年以来持续大幅攀升的势头本周有所迟滞，恒指本周震荡整理，收盘报15662.08点，较上周五收盘指数15787.97点下挫125点，跌幅约0.8％；不过国企指数本周依然牛气十足，最高上冲至6269点，最大涨幅逾6％，再次改写8年多来的新高，最终收于6097.34点，较上周五收盘指数5884.21点升213点，涨幅约为3.6％。

    从市场走势看，恒指本周呈先抑后扬走势。周初的几个交易日受周边市场调整尤其是日本股市重挫的影响股指连续回落，周二和周三两天累计下挫近300点；周四在日股反弹的拉动下，恒指收高近200点，弥补了部分跌幅；但最后一个交易日市场未能再接再厉，最终恒指仍较上周有所下挫。国企指数情况和恒指有所不同，本周基本呈现冲高回落的走势，股指周初冲上6000点后盘整两日，周四再度大涨，周五早盘更是大幅跳空高开，上冲至6269点后显著回落，最终反较周四小幅低收。

    从主要蓝筹股表现看，本周多数股票均出现回调，权重股汇丰控股(0005)跌幅稍小于恒指，但中移动(0941)表现稍弱，周跌幅超过2％；另几家权重股如和记黄埔(0013)、长江实业(0001)、新鸿基地产(0016)等跌幅则与指数不相上下；表现较好的成分股则包括中海油(0883)和联想集团(0992)，周涨幅都超过3％。

    国企股中，两家前期强劲攀升的内地银行股本周表现滞后，交通银行(3328)和建设银行(0939)周涨幅均较国企指数逊色，似乎面临较大的获利回吐压力。此外国际油价维持高位，内地石油石化股仍有表现，中石化(0386)股价本周升势凌厉，盘中不断创出历史新高，周涨幅达7％。此外，本周金属股也表现不俗，前期表现较弱的中国铝业(2600)发力上扬，周涨幅超过13％；江西铜业(0358)本周涨幅也超过5％；而上周新上市的灵宝黄金(3330)本周再度随大盘回升，首日追高的投资者基本解套。

    恒指新年以来连续上涨的势头在获利盘回吐的压力下受到遏制，近期升势凌厉的国企指数亦在周末冲高回落。笔者认为，目前投资者对股市的乐观程度达到10个月以来的高点。一旦有不利的因素显现，市场情绪有可能迅速扭转。考虑到H股目前估值水平已经不低于内地A股，在股改不获对价的情况下，相信对投资者的吸引力也将有所减弱，未来数周国企指数将面临较大的调整压力。