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如何从预增中报中寻求战略性机会...(全文) |
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化工行业16只龙头股投资价值评级（附表）
www.cnfol.com 2006年08月04日 19:45 光大证券 刘军 裘孝�
国际石脑油价格创新高乙烯裂解价差高位盘整
以色列和黎巴嫩南部真主党游击队之间的暴力冲突促使Brent和WTI首月期货上涨到78美元/桶，原料价格的上升促使国际石脑油的价格继续上涨，国际石脑油价格达到了627美元/吨。乙烯价
格也出现了较大幅度的上升，达到了1210美元／吨，石脑油－乙烯裂解价差跟6月相比基本保持不变。
PE价格均创历史新高PP价差较大幅度缩减
在石脑油和原油价格创历史纪录的同时，HDPE、LDPE和LLDPE均创出了十几年来的新高，使价差仍然维持在较高水平。而PP的价格则有所回落，使得其价差较6月相比出现较大幅度缩减。
成本上升推升PVC价格
电石法的生产成本由于全国电力价格上调以及发改委限制电石产业的进入将会有所上升，电石成本的升高导致部分电石生产厂关停，部分地区电石供应紧张，导致一些PVC生产企业因电石供应不足而开工率降低。而乙烯法则由于国际价格创新高从而使乙烯价格创新高，也进一步推升了价格。7月份各大塑料原料树脂普遍上涨，总体涨幅达到4％。
尿素价格先涨后跌，钾肥谈判取得实质进展
随着7月份淡季来临，尿素市场出厂价大幅下滑，除了南方地区维持在1700元／吨之外，北方已经跌到1500元／吨以下，相当多的企业出现亏损。预计后市可能继续下跌，但空间有限，反弹要等待9月开始的冬储；由于国际磷酸二铵报价依旧坚挺，二铵价格维持稳定；钾肥谈判取得实质进展，双方商定价格上调25美元／吨。
TDI价格维持高位振荡黄磷价格持续低迷
上海巴斯夫装置投产后，开工率有一个逐渐提高的过程，对市场的供应量会缓慢放大，因此预计市场短期将以稳为主，长期看价格有可能小幅下跌。虽然国家调高电价，但低迷的黄磷市场，尤其是湿法磷酸技术的大量应用，导致黄磷下游客户减少，黄磷生产厂家不敢贸然涨价。行业洗牌过程加速，对于有磷矿资源和电力优势的企业来说是一种机遇。
上市磷化工公司纷纷进军磷矿资源领域
继G六国和G马龙公告收购了2000万吨的磷矿资源后，G兴发也公告定向增发收购集团的7300万吨磷矿，而G澄星目前在云南的磷矿资源的储量达到8000万吨，磷化工公司向资源延伸，一方面是出于降低成本考虑，更重要的是认识到了磷矿资源的稀缺性。
投资建议：能源替代和磷矿资源整合是我们重点推荐的板块，能源替代板块我们推荐G恒升、G柳化、G三维，拥有磷矿资源的磷化工企业，建议重点关注G六国、G澄星和G兴发。
以色列和黎巴嫩南部真主党游击队之间的暴力冲突促使Brent和WTI首月期货上涨到78美元/桶，原料价格的上升促使国际石脑油的价格继续上涨，国际石脑油价格达到了627美元/吨。乙烯价
格也出现了较大幅度的上升，达到了1210美元／吨，石脑油－乙烯裂解价差跟6月相比基本保持不变。
PE价格均创历史新高PP价差较大幅度缩减
在石脑油和原油价格创历史纪录的同时，HDPE、LDPE和LLDPE均创出了十几年来的新高，使价差仍然维持在较高水平。而PP的价格则有所回落，使得其价差较6月相比出现较大幅度缩减。
成本上升推升PVC价格
电石法的生产成本由于全国电力价格上调以及发改委限制电石产业的进入将会有所上升，电石成本的升高导致部分电石生产厂关停，部分地区电石供应紧张，导致一些PVC生产企业因电石供应不足而开工率降低。而乙烯法则由于国际价格创新高从而使乙烯价格创新高，也进一步推升了价格。7月份各大塑料原料树脂普遍上涨，总体涨幅达到4％。
尿素价格先涨后跌，钾肥谈判取得实质进展
随着7月份淡季来临，尿素市场出厂价大幅下滑，除了南方地区维持在1700元／吨之外，北方已经跌到1500元／吨以下，相当多的企业出现亏损。预计后市可能继续下跌，但空间有限，反弹要等待9月开始的冬储；由于国际磷酸二铵报价依旧坚挺，二铵价格维持稳定；钾肥谈判取得实质进展，双方商定价格上调25美元／吨。
TDI价格维持高位振荡黄磷价格持续低迷
上海巴斯夫装置投产后，开工率有一个逐渐提高的过程，对市场的供应量会缓慢放大，因此预计市场短期将以稳为主，长期看价格有可能小幅下跌。虽然国家调高电价，但低迷的黄磷市场，尤其是湿法磷酸技术的大量应用，导致黄磷下游客户减少，黄磷生产厂家不敢贸然涨价。行业洗牌过程加速，对于有磷矿资源和电力优势的企业来说是一种机遇。
上市磷化工公司纷纷进军磷矿资源领域
继G六国和G马龙公告收购了2000万吨的磷矿资源后，G兴发也公告定向增发收购集团的7300万吨磷矿，而G澄星目前在云南的磷矿资源的储量达到8000万吨，磷化工公司向资源延伸，一方面是出于降低成本考虑，更重要的是认识到了磷矿资源的稀缺性。
投资建议：能源替代和磷矿资源整合是我们重点推荐的板块，能源替代板块我们推荐G恒升、G柳化、G三维，拥有磷矿资源的磷化工企业，建议重点关注G六国、G澄星和G兴发。
