邓以旭 京华山一

    上周恒生指数在重磅股中移动带动下继续挺进,周三更飙升至17346,创6年收市新高。恒指周五收报17249,全周大升362点,即2.1%。交投普通,日均成交金额为240亿港元,与前周相近。各分类指数之中,红筹劲升5%,工商类股份亦攀升3.8%,国企股表现虽然较为落后,但亦有2.7%的升幅。银行股上周只升0.6%,继续落后大市,但个股传闻多多。

    大市劲升,除了大户追捧电讯股,投资者亦争相追捧个别受收购合并或私有化等传闻刺激的股份,致使大市整体虽然大幅攀升,但个股表现则极为参差。事实上,恒指经过近两个月反弹回升,成交却未有配合,似乎港股仍缺乏大升动力。短期港股要面对较大的调整风险,估计恒指的阻力在17500点,而支持位在16500点。

    上周蓝筹股中,利丰在业绩超出预期的支持下回升11.5%,表现最佳；其次是联想升5.5%；电讯龙头股中移动攀升至51.5港元,上升5.4%；中海油亦升5.4%。大市攀升,但不乏逆市下挫的蓝筹,其中跌幅最大的股份包括骏威汽车及电讯盈科,分别下挫4.7%及1.2%。

    利丰中期纯利7.64亿港元,比上年增加24%,高于预期。根据公司透露,二成四纯利增长中,逾一成属自然增长,其余受惠于并购带来的贡献。该公司上半年的毛利率达10.6%,高于去年同期的10%。集团今年上半年进行了两宗收购,预料这两宗收购可以从明年起为集团盈利作出贡献。

    恒指服务公司上周五公布季度检讨。从9月初开始,中国建设银行、富士康及港交所将晋升为恒生成份股,德昌电机及联想集团被剔除出去。过去四周,富士康的累积升幅为12.5%,市盈率过高,大户基金或会趁消息出货。建行及港交所过去四周累积升幅分别只有4%及2.9%,均明显落后大市。

    至于德昌电机及联想,近年业绩表现令人失望。前者要面对销售前景欠佳及原材料成本高踞的困局,2007年纯利也难望出现突破,因此大行维持沽出建议。联想在2007年将会大幅削减重组拨备,纯利有望回升至12亿港元水平,故大行建议候低吸纳。

    上周初有报导指建设银行正部署收购本地的永隆银行,但永隆已公开澄清这一消息并无根据。永隆股价上周曾一度大升至75.35港元,周五收72.75港元,仍较前周上升8.3%。非常明显,这些传闻,已成为有心人炒作的借口。

    现在香港市场资金充裕,银行同业拆息持续低企。美国在上周二议息会后宣布维持利率不变,由于资金不断流入香港,使香港的同业拆息与美息差距不断拉大,使得部份银行仍有减息空间。上周三中银香港宣布将其最优惠利率由8.25厘下调至8厘,再次与汇丰银行及恒生银行看齐。现在市场十分关注美联储9月20日的议息会,若美国再度降息,资金流入可能随时逆转,对大市可能添压。

    上周涨幅较高的恒指成份股

    股票名称       上周收盘价(港元)   累计涨幅   市盈率   股息率
    利丰                      17.32    11.45％    31.15     2.63
    中国移动                   51.5     5.53％    19.67     1.98
    联想集团                    2.7     5.47％   137.05     1.93
    中国海洋石油               7.01     5.41％    11.76     2.86
    中国网通                  14.18     5.04％     6.96     3.28
    中远太平洋                17.98     3.21％    15.09     3.74
    国泰航空                  14.18     2.16％    14.52     3.39
    新鸿基地产                83.65     1.33％    19.36     2.63
    恒基地产                  43.15     1.29％     7.21     2.32
    中电控股                  46.35     1.09％     9.82     5.18