若考虑春节“错位”因素，1月CPI仍处较高水平

　　国家统计局昨日公布1月居民消费价格指数(CPI)，同比上涨2.2%的数据低于一些市场预期，但分析人士认为，如果考虑到今年春节“错位”的因素，1月CPI仍处于较高水平，今年的通胀压力仍然较大。昨日债券市场应声上涨，银行间市场回购利率有所反弹。

　　数据显示，1月食品价格上涨5.0%，非食品价格上涨0.7%，消费品价格上涨2.6%，服务项目价格上涨0.7%。从月环比看，CPI比去年12月上涨0.7%。而去年CPI同比上涨1.5%。其中，去年1月CPI同比增幅为1.9%，去年12月达到2.8%的全年高点。

　　“1月CPI同比增长2.2%，低于市场的一致看法，我们此前预期会达到2.9%。”渣打银行高级经济分析师王志浩表示，“扣除食品后的核心通胀持续保持在0.5%，这似乎更加让人安慰。”

　　今年春节从往常的1月“后移”至2月，传统的过年消费旺季也同步后移。王志浩表示，如果将春节“错位”因素考虑在内，则1月CPI仍处于较高水平，尽管月环比增速略有缓和，但仍高于去年全年水平。因此，要等2月CPI数据公布后再作综合判断。

　　昨日，债券现券市场在连续下跌2天后有所上升，上证国债指数昨日收于111.60点，上涨0.05%。

　　一家股份制银行的债券交易员表示，CPI低于预期，减小了近期加息的可能性。很多机构都不想持币过年，因此债券二级市场买力较盛，推动市场上涨。

　　“市场预期春节前后加息的可能性很小，可能要到3月中旬公布2月CPI后才能再作判断。”这位交易员指出，因此市场目前的操作都局限于1年内的短期债券。

　　央行将今年的CPI目标设定为3%。央行行长助理易纲周二在“中国政府网”对货币政策作解释时表示，央行对于通胀是保持高度警惕的，但并不担心粮价上涨对CPI的影响。“当前利率还是合适的，和整个经济金融指标是基本适应的，是不是有所变动，还有待进一步观察。”易纲表示。

　　一些分析师则认为，今年通胀压力仍呈加大态势，央行加息的可能性仍然较大。

　　申银万国研究所债券研究员屈庆表示，环比更能反映价格变动趋势，1月0.7%的CPI月环比涨幅表明通胀压力并没有减小。屈庆表示，1月主要商品价格也明显提高，这种格局的变化表明，经济增长、需求增加的影响开始在价格领域得到体现。申银万国研究所此前预计央行可能在一季度加息。

　　昨天银行间市场回购利率有所反弹，7天回购加权平均利率上涨79.22个基点至4.1057%，1天回购加权平均利率则涨59.70个基点至4.0633%。