香港《明报》近日载文指出，内地股市近期大起大落，对于股市监管，有专家认为，应效法“大禹治水”，疏堵并举方为上策。

　　文章称，股市急升骤跌，皆因一个“堵”字：证监会要求各证券公司清理客户不合格资金账户，市场大范围清查违规资金进入股市，更点名严查房贷入市。其间，国内十九部委罕见连手，严查民间非法集资，起因是涉及资金达数十亿元人民币的“吴英非法集资案”，除稳定秩序，更要阻其进入市场乃至股市。

　　但市场在清查违规资金乃至加息传闻下仍保持上涨，这不外乎两种情况：一是清查不力，导致效果欠佳；二是违规资金所占比例並不如想象中那么大，冲击效果不明显。从目前看，后一种观点似占上风。

　　文章指出，事实上，禁止违规信贷资金进入股市，其意义更多在于警示高风险投机炒作行为，因为“监管不愿意看到一个被非理性行为和违规资金支撑起来的股市”。然而违规信贷进入股市乃趋利本性使然，只要牛市聚金效应仍在，即便银行提高发放住房信贷难度，投资者仍可通过民间融资、个人借贷、乃至典当渠道筹资涌入股市。

　　因此，堵不如疏。堵只能一时，恰恰缺乏政策需要的连续性和稳定性；疏却能得长久，因市场有自身规律，外在因素少一点，内在动力就大一点，让市场规律发挥作用是根本。

　　文章建议，监管者不妨另辟思维，与其周旋资金，不如制定规则；与其限制投资，不如揭示风险；与其阻于门外，不如放开渠道。所谓疏，即开通股市以外投资渠道，如楼市、汇市乃至境外投资，为趋利资金找到合法出口。管理层除制定规则，更多担当风险揭示角色。

　　政府常为百姓思虑，投资楼市恐楼价太高，遂打压楼市；投资股市恐陷入太深，遂查堵股市。然而，股市大起大落，终非政府所乐见。

　　如今，当局已发出良性调控信号：泡沫化争论告一段落，查处违规资金负面影响也基本被市场消化，将把工作重点放到证券市场稳定健康发展的轨道上。