成长的烦恼

　　中国股市在2007年的前四个月时间里，令人吃惊地三登凤凰卫视的《时事辩论会》，可见关于中国的牛市存在多大的分歧，否则又何需辩论？市场到底有多少泡沫一时很难说清，因为疯狂的表面是涨幅，但疯狂的根本是中国正在出现伟大的公司。也许前者是很多新股民涌入的真正原因，但只有想到后者的人，才是持续赚钱的最大赢家。

　　《时事辩论会》的一位看空长假后行情的嘉宾说，现在每天25万的新股民开户数就是在复制当初日本股市泡沫破裂的前兆。只是不知道，这种用老套的静态数字来考量动态的市场，是否也是一种“教条”？

　　5月7日深夜的北京仍然很热。我一度为是否需要开空调进行了一番思想斗争，在5月初的深夜开空调似乎很可笑，但身体却告诉我，真实的需要是来自于自身的感受而非日历。我个人以为，在初夏进行的“空调斗争”与大国初成长的股市泡沫论有着很多异曲同工之处。就像刚走出青春期的孩子，大国在初成长时也会有烦恼，比如对自身价值的反复重估，而重估又是不断地在冲动与恐惧中否定再否定……

　　弗洛伊德曾说：“人们往往对那些未知的事物，怀有一种莫名的恐惧和担忧。”从2006年至2007年，或者从现在到未来的2008年，抑或更久远的年份，我们或许都将为未知的“泡沫”恐惧，如果用新增股民数作指标，可能会一直失真到底。现在9000万股民占全国人民的比例并不超高，美国家庭75%的资产证券化水平很值得悲观者反思。

　　当中国股市正在伴随GDP以大国的规模前进时，用开户数和自行车法则来衡量泡沫肯定已经过时。而投资理念是否如日本股市般泡沫化才是真正应该关注的。比如市场会否在重估时掺进更多的感情因素而非真实的业绩提升，一季度剔除不可能被投资的垃圾股后，业绩增长幅度将超过80%，且与此前预计的新会计准则并无太大关系等等。关注到这些就不难发现，很多优质股票仍处在理智多于感情的安全期。