沪指越过4000点后，市场出现了新的运行特征——主流大盘蓝筹股轮番表现，成为推动指数上行的中坚力量。继地产股、银行股之后，钢铁股成为又一个登台表演的主流品种。

     昨日申万黑色金属行业指数表现抢眼，盘中突破5063.18点历史新高，尾盘报收5003.90点，涨幅达到4.97%。而申万其余22个行业指数涨幅最高的也只有交通运输行业的1.53%。南钢股份、唐钢股份收盘封死涨停，马钢股份、包钢股份、大冶特钢、本钢板材和安阳钢铁等涨幅也都超过8%。而该行业可交易的41只成份股中只有一只小幅下跌，上涨的40只个股中有38只跑赢大盘，22只涨幅超过5%，且多数个股都是在较长时间的盘整后放量突破，强势特征明显。

     应该说，钢铁股上涨背后有其必然的逻辑支撑。从基本面来看，目前国内宏观经济运行态势良好，2007年第一季度GDP增速达到11.1%，较2006年第四季度大幅上升，固定资产投资增速明显上升，表明钢铁行业的下游需求依旧比较旺盛。而经过2006年的行业整合之后，国内钢材产量增速下降，供需基本平衡。

     不过，国际市场上钢材结构性供不应求的局面依旧没有改变，全球钢材市场价格也呈现稳中有升的发展态势。与之对应，目前国内钢材市场价格总体也有所上调，而且价格上调的举动是在3月份国内钢材日均产量创出历史新高的情况下出现的。与此同时，当前国际、国内市场库存继续大幅度减少。美国钢铁服务中心4月钢铁库存较上个月减少6.3%，北京市场建筑钢材库存4月份连续4周每周库存降幅都在5万吨左右，说明市场有效需求仍然旺盛。

     尽管1季度钢铁行业出现了出口退税率下调的不利因素，但强劲的出口保证了钢铁公司的业绩增长水平。中国钢铁工业协会的统计显示，2007年一季度中国出口钢材1412.8万吨，同比增长33.26%。而钢铁上市公司一季度的业绩同比增长幅度更是超过了300%。可以看出，钢铁行业基本面仍是比较乐观的。

     从市场角度来看，经过连续拉升，目前市场估值已经到了较高的水平。根据Wind资讯提供的统计数据，以5月10日收盘价计算，沪深两市平均市盈率分别达到48.14倍和63.81倍，反映大盘蓝筹估值状况的上证50和沪深300两个指数的市盈率也分别达到38.49倍和41.09倍。与资金收益回报的简单对比显示，股票市场估值已经偏高了。不过，按照前推12个月计算的申万钢铁行业市盈率(整体法)仅有18.67倍。这一估值水平不仅明显低于市场整体，也位于所有23个申万行业中的最低端。在4000点的历史高位，这种估值水平具有其他品种无可比拟的优势，也是其股价上涨的有力支撑。

     在各行业指数的排行中，估值最低的前五个行业分别为黑色金属、化工、采掘、有色金属和金融服务。而4月30日之前的10个交易日和30个交易日的统计结果共同显示，绩优股、高市净率股和高价股涨幅最低，微利股、高市盈率股和低市净率股涨幅最高，从这个意义上来看，资金转向估值偏低的价值股也是4000点市场合理选择的结果。(中证网)

     大时代投资：A股市场屡创新高突破4000点整数关口的时候，个股也呈现了分化走势，前期热点板块——参股金融题材出现了全面的退潮，而估值相对偏低的钢铁、煤炭、电力等蓝筹板块再次崛起，这也显示了市场主流资金流向发生改变，开始从涨幅过大的题材股板块中退出寻找价值洼地的二线蓝筹板块，投资者要顺应这种变化，持仓重点也需要随之改变。