昨日市场呈现单边下跌的调整态势。上证指数高开后逐波走低，午后开始加速下跌，最终收于3899.18点，下跌3.64%，4000点大关宣告失守。两市全日共成交3069亿元，较上个交易日明显放量。有分析人士认为，管理层加强市场监管、银监会放宽QDII境外投资范围疏导流动性以及紧缩性政策预期等各种因素的叠加效应成为股指高位调整的主要动因。

　　 4月份以来，股市结构发生急剧变化，大量散户涌入，不断推高股指。截至5月8日，沪深股市账户总数已达9436．7万。今年以来股市新增账户数已达1582．69万，为去年全年的3倍。5月9日，在巨额资金的推动下，上证综指以2572亿元的历史天量，一举站上4000点关口。一般来讲，天量天价的出现，意味着阶段性风险在逐步积累。

　　 上周五，证监会发布的《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》及银监会放宽QDII境外投资限制等消息，从一个侧面说明近期题材股的热炒和市场投机气氛的增强已引起管理层高度关注。而5月14日上证指数又大涨24.71点，高居4046点。

　　 在此背景下，结合4月份金融数据，有市场人士分析认为，CPI涨幅仍在警戒线上，央行加息可能性进一步增加。这在一定程度上影响了市场的投资预期。

　　 在上述种种因素的影响下，显露过热迹象的市场终于重归理性。昨日，盘中备受关注的当属交通银行首日上市。该股出现冲高回落走势，诱发了工商银行、中国石化、中国银行、中国联通等指标股大幅回落。同时，近期涨幅巨大的参股金融和其他题材品种出现大幅调整。本来相对涨幅不高的指标股与疯狂一时的题材股同时下挫，个中寓意值得品味。

　　 有业内人士指出，近日消息面的种种因素有利于降低市场过热的投机氛围，特别是短期的主动回调有利于化解技术性的调整压力，抑制市场结构性风险的进一步膨胀。分析人士认为，由于周二大盘回调跌破10日均线，随后将面临回补“五一”节后跳空缺口的可能，但该缺口下沿3850点附近的支撑力量较为明显，周三惯性下探该点位附近之后将面临反弹回稳，随后上证指数将继续围绕4000点上下震荡整理，一方面消化短线获利浮筹，另一方面也为后市的进一步拉升积蓄力量。在充沛的场外流动性资金与上市公司持续增长的业绩支持之下，牛市做多趋势并不会因为短暂的技术性整理而出现变化。