文/何 潇 

　　日前，业界传闻阿里巴巴又要上市了！据了解，这已经是第2次关于阿里巴巴上市的新闻了。

　　照马云的动作来看，这次上市大概是真的！最近，阿里巴巴开始改变原有的销售人员业绩抽成制度，对销售人员的抽成减半；阿里巴巴国内办事处增加了一倍……

　　抽成制度的改变将直接带来阿里巴巴净利润的大幅提高，自然可以给投资者展现一个美好的景象；加大促销力度的目的也很明显，就是为了吸引老客户尽早续约，把明年甚至后年的业绩提前实现，这样一来阿里巴巴2007~2008年的财务报表也会漂亮许多；销售办事处的增加是为了拓展渠道覆盖率、扩大市场占有率，从而提升企业收入；而对于阿里巴巴高层近日的低调表现，更加类似于当年百度上市前的静默行为，2005年李彦宏就曾根据与承销商的协议，在公众视野里消失了8个月，而现在马云又在哪呢？

　　种种迹象表明，这次阿里巴巴的上市值得“猜想”。

　　如果上市的确是马云接下来要走的一步棋，那么这一步棋也是受目前形式所逼出的一招险棋。目前来看，要缓解资金链紧绷的问题，上市是一个不错的选择，要知道目前的局面，像以前那样从孙正义等人手里拿“风投”已经不够“解渴”。上市后融来的资金可以扶持庞大的企业机器走上正轨，从而有机会开创又一个传奇，但如果效果不好，阿里巴巴的资金将发生断裂，前景凶险异常。

　　不久前，网盛科技在上市初期曾创下“神话”，但并没有延续下来，上市不久便遭遇瓶颈的关键在于网盛科技资讯成本很高，专业人才和人脉资源难以跟上。相比网盛这种垂直电子商务网站，阿里巴巴的平行结构更容易碰上类似的问题，而其它垂直电子商务网站给阿里巴巴带来的压力也将增大。与此同时，上市前为粉饰财务状况而采取的一系列措施，很可能造成上市后盈利性的下降。比如加大促销力度，增加了阿里巴巴短期内的盈利，却给未来几年收入增长的持续性增加了不确定因素；而上市前大幅增加销售人员，也必然导致签单率和服务质量的下降。上市后如何妥善处理这些问题对马云也是不小的挑战。

　　因此，无论是从其它上市企业的经验、竞争格局的变化，还是从阿里巴巴自身的问题看，马云这步棋有不小的风险。奉劝马云一句，上市之事，还是悠着点比较好！

　　何潇，赛迪顾问互联网产业研究中心分析师