中报行情可能弱于往年

　　□本报记者　龙跃

　　6月底到7月初正是往年中报行情拉开序幕的时间段。而在市场调整愈发惨烈的现阶段，今年的中报行情能否如期启动，成为不少投资者关注的焦点。分析人士认为，在宏观经济高速增长的背景下，中报行情仍然值得挖掘。不过，从目前市场氛围看，今年的中报行情可能会弱于往年，而且个股分化也会愈演愈烈。

　　挖掘超预期业绩是市场永恒的主题。从这个角度看，今年中期能够带来业绩惊喜的个股仍值得投资者重点关注。实际上，近期已经有不少个股因为中报业绩或超预期而逆势上涨。比如，银基发展日前公告：预计2007年中期利润比上年同期增长500－600％。在预增公告发布的当天，该股即以涨停报收。再比如，渝三峡预计今年中期业绩同比增长800%－850％，该股在消息公布后更是在大盘深幅调整时牢牢封住涨停。

　　事实上，在未来一段时期内，仍会有不少企业为投资者带来业绩惊喜。统计显示，今年1－5月份，全国规模以上工业企业共实现利润9026亿元，同比增长42.1％。如果考虑到非工业企业的增长以及资产注入等因素对业绩的贡献，则A股上市公司整体中期业绩仍将不错。其中，钢铁、建材、化工等行业的业绩增长幅度较快，而下游行业的盈利状况也已经出现了明显改善。

　　但不能否认的是，当前市场环境可能会抑制中报行情展开的力度。

　　首先，进入2006年以来，市场上涨速度过快，产生了严重的结构性泡沫。在此背景下，不少股票的股价已经比较充分甚至透支反映了中期业绩。事实上，从业绩预增公告的效果看，目前30％以内的中期业绩同比增长并不能引发股价上涨。

　　其次，在流动性短期紧缩、新股上市速度加快的情况下，目前市场已经进入震荡调整阶段。偏空的市场氛围将明显抑制中报行情的展开。因此我们可以发现，即便是业绩大幅增长的股票往往也只能走出一日行情。

　　与此同时，分析人士预计个股分化也将在今年中报行情中愈演愈烈。事实上，在大量个股中期预增的同时，也一定会有不少个股业绩增长低于市场预期，甚至预亏。多数前期被暴炒的题材股属于后者，而这无疑将加速资金从此类股票的流出。因此，在中报行情中，预计那些无业绩支撑而估值又过高的题材股有可能出现持续下跌。

　　从投资策略上看，由于中报行情的力度可能会低于往年，因此在目前震荡调整阶段，分析人士建议投资者在参与行情时一定要更加注重安全边际。而从安全边际的角度看，大盘蓝筹股一方面具备相对较低的估值；另一方面业绩增长的预期又比较明确，因此应该成为投资者备战今年中报行情的主要选择。