由于最新出炉的失业率和服务业数据弱于预期，加上贝尔斯登首席财务官(CFO)有关当前美国信贷市场风险的负面评价，美国股市上周五再次大幅下跌，三大指数均下跌超过2％，并拖累欧洲股市也再度大跌1％以上。

　　展望本周，也就是北京时间8日凌晨，美联储将再次召开例行货币政策会议。分析人士指出，尽管市场普遍预计联储此次不会改变立场，但考虑到当前美国次级抵押贷款和更广泛信贷市场危机的恶化，可能给美国经济增长带来了更多的不确定性。

　　行情

　　美股连续三周出现下跌

　　上周五，纽约三大股指跌幅均超过2％，其中，道指创今年迄今为止第三大单日跌幅，而标准普尔500指数及纳指则都创下今年以来第二大跌幅。截至收盘，道指大跌281点，跌幅为2.09％，收于１３１８２．１５点。标准普尔500指数跌２．６６％，报１４３３．０６点。以技术股为主的纳指则大跌65点，收于２５１１．２５点，跌幅为２．５１％。

　　累计上周，标普500指数下跌了1.8%，自7月13日来的累计跌幅已达7.7%；道指则下跌0.6%，纳指下挫2%。上周也是美股连续第三周出现下跌，这种情况今年还是头一回出现。

　　当天早些时候收盘的欧洲三大股市也全面下滑。伦敦富时100指数下跌１．２％，法兰克福DAX指数下跌１．３１％，巴黎CAC40指数下跌１．４８％。

　　伴随股市下跌的还有美元汇率，因为市场对美国经济的前景再生疑虑。纽约汇市上周五尾盘，美元对欧元、英镑、日元及瑞士法郎等主要货币均告下跌，其中美元对瑞郎更大跌1.3％，为去年11月以来最大单日跌幅。

　　和以往一样，安全等级较高的美国国债再度成为避风港，投资人纷纷买入美债，推动美国10年期国债价格走高，与之相反的收益率则下跌。上周五，该国债品种的收益率收盘下跌0.08%，至4.68%，为5月11日来最低水平，6月13日时曾触及5年高点5.32%。　　

　　原因

　　贝尔斯登CFO开“大嘴”

　　不少市场分析人士认为，贝尔斯登CFO萨姆·莫利纳罗上周五作出的有关美国信贷市场风险的负面评价，才是当日美股暴跌的“元凶”。贝尔斯登是华尔街最大的抵押贷款证券承销商，也是美国最大的投行之一。此前该公司有两只对冲基金已因为在相关证券产品上的投资失误而被迫关闭，而近期又传言该公司旗下第三只对冲基金也面临危机。

　　莫利纳罗当天在一个与分析师召开的电话会议中称，当前美国债市的混乱局面和投资人厌恶风险的情绪，是其在22年从业经历中见过的最严重的一次，“过去8周美国的债市环境一直处于极端情况”。他认为，当前的危机甚至要超过上世纪80年代的股市暴跌以及随后的网络科技泡沫破灭，并将目前的情况与上世纪90年代末的债市危机相提并论。

　　信贷评级机构标准普尔当天宣布，将贝尔斯登公司的债信评级展望由“稳定”下调至“负面”，预示该公司可能遭到次级抵押贷款危机的更大负面冲击。标普还表示，包括对冲基金在内，贝尔斯登可能存在的问题将会在“长时期内”冲击该公司。

　　贝尔斯登的股价当天暴跌7.28美元，至108.35美元的近20个月低点，跌幅达到6.3％。该股市值在过去3个月中累计缩水24％。

　　与此同时，美国大型房贷发放机构美国房屋抵押投资公司也传出消息，称可能最早在本周宣布申请破产。　　

　　分析

　　声明不会大谈市场波动

　　而新出炉的部分经济数据也更加剧了这种担忧。美国劳工部上周五公布，美国7月份失业率升至４．６％，为６个月来的最高点，而当月新增就业岗位只有９．２万个，是今年２月以来的最小增幅。

　　同日美国供应管理协会公布的报告显示，７月份美国服务业连续第５２个月增长，但增长速度低于前一个月，也低于分析人士此前的预期。7月份美国服务业活动指数为５５．８，低于６月份的６０．７和分析人士预计的５９．０。服务业在美国经济活动中所占的比重超过８０％，因而对经济增长和就业具有举足轻重的影响。另据供应管理协会１日公布的报告，７月份美国制造业连续第六个月增长，但增速也有所减缓。

　　本周，美国还有劳动生产率及消费信贷等数据公布，可望给投资人更多衡量经济冷暖的标尺。而美联储本周二的例行货币政策例会也会备受关注，市场期待从中得到些许指引。

　　不过，分析人士普遍认为，本周的联储会议声明可能不会太多谈及当前的信贷危机和市场波动，因为决策者不希望适得其反。尽管也有人预计当局在今年降息的可能性增大，但更多业内人士仍认为，美联储年内调整利率的概率较低。