受益于高端白酒市场的持续增长，五粮液带动了酿酒板块的整体走强 

　　昨日，近期走势强劲的五粮液再创新高，以全天最高价51.04元收盘。当天成交活跃，成交32876000股，换手2.63%。以昨日的收盘价51.04元计算，五粮液流通市值已达到638亿元。今年9月中旬，五粮液突然放量大涨并突破了长达数月的盘局，随后，该股股价一路稳扎稳打，缓步上扬，并带动了今年以来表现偏弱的酿酒板块整体走强。 

　　受益高端酒消费升级 

　　市场对五粮液的厚爱源于以下几大因素。 

　　首先是调价预期。随着传统白酒销售旺季的来临，以五粮液等为代表的高端白酒供不应求，市场对于五粮液涨价的呼声较高。据了解，今年6月新董事长唐桥上任后重点抓团购，目前团购成效开始显现，已经出现了排队要货的局面。为适当缓解供求压力，同时缩小与茅台和国窖1573的差距，预计公司提价幅度约10%。 

　　其次，消费升级将带动高档白酒需求持续增长。目前，奢侈品消费正在以高于社会平均消费的速度增加，五粮液作为奢侈品消费股，是高端白酒领域仅次于国酒茅台的第二品牌，公司2007年上半年高端酒收入为302448万元，比去年同期增长9.11%。此外，由于结构调整，公司减少了低价位酒的生产和销售，主营业务的毛利率出现了较大程度的上涨。 

　　第三，公司资产不断优化。目前，五粮液的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地，形成了70余个品牌、千余种规格的系列酒产品；其“五粮液”品牌价值高达358.26亿元，“五粮春”品牌价值31.49亿元。 

　　未来可能冲击60元 

　　另外，从2006年5月开始，白酒行业从量税计量基础改为按实际销量计算。对于销量位列白酒企业前列(今年上半年销量就达5.73万吨)的五粮液来说，这一调整使其成为受益最大的白酒生产企业。预计2007年五粮液销量将达1.15万吨，增长15%，未来增速有望维持。 

　　申银万国认为，不考虑资产注入因素，预计其2007年、2008年、2009年每股收益分别为0.46元、0.71元、0.933元，其中2008年每股收益因提价幅度超预期而相应上调0.05元。考虑资产注入因素，预计2009年的每股收益达1.262元，按55倍市盈率估值，保守估计未来几个月其目标价为60元。