【提要】：从行情的投机色彩来看，蓝筹股拉升和题材股行情并没有本质区别。而从对市场的影响来看，蓝筹股泡沫的负面作用要大得多，因为这种以"二八"现象为特征的蓝筹泡沫行情正在动摇牛市的基础。由于在少数股票上涨的同时，大部分股票不但不涨还出现了下跌，与不断高企的指数形成了极为强烈的反差，市场的赚钱效应越来越弱。当大部分散户赚不到钱时，他们对市场的参与程度便不断降低。而此轮牛市的最根本原因正是资金推动，是我国居民证券投资意识的空前活跃，如果没有了市场的赚钱效应，牛市也将因资金的逐渐枯竭而衰弱……

　　个股与指数齐涨 警惕蓝筹泡沫

　　做多依据：

　　一、"二八"变"八二"，赚钱效应显现

　　今日早盘银行股再次领涨，工商银行、中国银行都有不俗表现。股指也快速走高，盘中创历史新高6124点。但随后市场中各板块不再像以前那样沉寂。煤炭石油、券商、医药、房地产，甚至是低价类个股也有比较积极的反应。市场呈现出皆大欢喜的局面。可以说这样的格局是久违了的。截至今日收盘，沪深两市有近40家个股涨听。这是近阶段没有过的。投资者在饱受"赚了指数没赚钱"的尴尬之后终于可以长嘘一口气。前期的低价个股如汇源通信、深深宝A、神马实业等都走出连续涨停之势。绵世股份、农产品等个股的走势更是凌厉。应该说，牛市盛宴还将继续。在市场趋势没有发生更本转变的情况下，投资者尽可持股为好。

　　二、权重助推大盘 板块轮涨仍旧

　　由于昨日地产、银行的大跌引发反弹，两大权重板块的反弹带动股指上行，但资金向权重板块的流入再度造成市场的大面积下跌，这种股指上涨而个股大量下跌的现象已存在多日，股指的强势仍然仅仅是一种假象，但在大盘调整之中，前期滞涨的优质成长股的轮涨仍然带给市场较多的盈利机会，净值增长而股价并未同步上扬的封闭式基金也走出较好的上扬走势，投资者目前仍宜对调整充分的优质成长股积极介入。我认为后续权重蓝筹股仍应有机会，投资者可重点关注前期涨幅不大的权重蓝筹。此外，资源类个股如有色金属、煤炭的上涨行情没有结束。

　　做空依据：

　　一、股指加速赶顶，蓝筹泡沫危及牛市基础

　　从行情的投机色彩来看，蓝筹股拉升和题材股行情并没有本质区别。而从对市场的影响来看，蓝筹股泡沫的负面作用要大得多，因为这种以"二八"现象为特征的蓝筹泡沫行情正在动摇牛市的基础。由于在少数股票上涨的同时，大部分股票不但不涨还出现了下跌，与不断高企的指数形成了极为强烈的反差，市场的赚钱效应越来越弱。当大部分散户赚不到钱时，他们对市场的参与程度便不断降低。而此轮牛市的最根本原因正是资金推动，是我国居民证券投资意识的空前活跃，如果没有了市场的赚钱效应，牛市也将因资金的逐渐枯竭而衰弱。

　　二、整体风险迅速累积，不盲目追涨大盘蓝筹股

　　目前市场一直处在一个挖掘估值洼地的过程中，不管是去年12月的中国银行、工商银行等大盘金融股，还是今年8月份钢铁、煤炭等板块，其在启动之前的市盈率都低于市场平均市盈率。可见，大盘蓝筹股的炒作主线是以填平估值洼地为基础的，哪个板块的估值低就会受到市场追捧。而当前经过一轮大蓝筹的快速上涨，多数洼地已经被填平，市场整体市盈率水平也已经超过了2001年的高点。这种填洼行情仅仅是市场评判估值角度的转变，并不会产生价值。因此，当多数大盘蓝筹股股价快速走高，导致市场整体市盈率水平迅速提高，而上市公司业绩的增长速度不能同步提升的时候，市场的整体风险也在迅速累积，其中的风险值得警惕。

　　一目了然：

　　早盘银行股领涨，沪指一度上冲至6124点，再创新高。随后"二八"行情有所收敛。股指全天基本稳定在6100点一线。最终全天收盘6092.06点，上涨61.97点。房地产、煤炭石油、券商、低价类个股涨幅居前。短期之内，股指仍有惯性冲高的过程。周三看涨。(三元顾问)