编者按：当最近行情飙升的最大推手大盘蓝筹股开始高位震荡时，指数滞涨调整就是最正常不过的事，毕竟大盘蓝筹股主要的筹码控制在基金等机构手中，此时此刻的行政性命令机构投资者不敢不听，因此市场在6000点位置有望再现2007年初3000点附近的震荡，但绝对不是3000点后热点从“二八”转向“八二”的翻版。

　　==本文精彩导读==

　　１、压力渐现 黑色星期一或难避免(本页)

　　　　风险随时爆发 行情进入6000点为轴心的高位箱体

　　　　调整压力渐大 高估值水平已成共识

　　　　桂花飘香已到秋收季节 应逢高下移仓位

　　　　多因素影响短期走势 A股或将盘整

　　　　短期调整已经开始 但后续调整空间有限

　　２、温和整理等待业绩支撑 央企投资机会仍可关注

　　　　长期向好趋势明朗 无需过多担忧调整

　　　　真正顶部尚未出现 指数仍有反弹机会

　　３、平均市盈率接近70倍 中国股票为何全球最贵？

　　压力渐现 黑色星期一或难避免

　　上周A股市场宽幅震荡，上证指数在周四更是一度急挫211点，使得上证指数终结了持续周K线七连阳的单边逼空走势，在周K线图上留下一根周阴K线，上证指数的日K线也随之出现头部征兆。对此，笔者推测，这极有可能是大盘短期趋势改变的信号，即大盘走势将以上周四的大幅回落为起点，进入到一轮调整周期中。

　　对于上周A股市场的走势，有观点认为是媒体对高层人士谈话的误读，尤其是关于A股与H股换股合并的误读所造成的。但是，当此误读被澄清之后，A股市场并未出现前期利空传闻澄清后的报复性反弹走势，反而出现高开冲高后的回落走势。这说明大盘的调整并不是所谓的误读等利空信息引发的，而是市场内在因素所决定的。也就是说，市场在持续单边逼空之后，已具备了短期走势转势的能量。而误读只不过是空方渲泄做空能量的一个借口罢了。

　　与此同时，在上周五，美国股市在1987年10月19日“黑色星期一”二十周年这一时间敏感窗口之际，出现急挫走势，道琼斯指数急挫366.94点，跌幅高达2.64%(双重利空引发海外股市“黑色星期五”)。受此拖累，在美国股市挂牌交易的国企股ADR也随之大幅走低，平均跌幅达到4%，这极有可能成为港股在今日大幅低开的诱因。而目前A股与港股的互动性大大加强，在港股大幅低开的预期下，不排除今日A股市场也会出现大幅低开走势的可能性，甚至不排除出现黑色星期一走势的可能性，从而拉开新一轮调整的序幕。

　　也有分析人士认为，A股市场资金面调控的不确定性预期也强化了市场未来调整预期。比如说已有一月有余未发行新基金，与此同时却不时有大市值新股加盟A股市场(中国石油今日启动A股IPO预路演)，而且QDII规模迅速膨胀，如此就分流了A股市场的资金面，这自然会加剧A股市场基金等机构资金的观望氛围。

　　机构资金在资金分流压力加大的前提下，在上周一度希望集中力量出击房地产、酿酒食品等二线蓝筹股，以图再度聚集人气，冲刺6200点。但可惜的是，仍然受制于捉襟见肘的资金面，一方面是大象们疲软所带来的巨大指数调整压力，另一方面房地产、酿酒食品等二线蓝筹股也未能够迅速得到绝大多数投资者的认同，热点切换失败，形成老龙头低头，新龙头难以担当重任的尴尬境地，大盘自然出现调整压力加大的趋势，因而出现上周冲高回落的走势，也就有了对本周以及未来一段时间走势不太乐观的预期。

　　值得指出的是，近期央行的表态也意味着短线的压力也有强化的趋势，这也抑制了多头的做多激情。故笔者认为，在诸多因素的合力下，上证指数或已于上周启动一轮中期调整行情的序幕。调整的时间与空间关键看两点，一是市场是否形成新的兴奋点，包括行业的兴奋点，也包括投资主题。二是人民币升值是否再度出现新强劲动力。不过，就目前盘面来看，建议投资者的操作应适当谨慎。不过，对于艺高人胆大以及有着一定判断能力的投资者，也可以关注当前产品价格上涨所带来的投资机会，主要有化学原料药、化工等相关个股，如浙江医药、天药股份、京新药业、新和成、浙江龙盛、德美化工、江山股份、英力特等品种。(秦洪)

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