化工行业总体上继续保持景气，但景气度已有所下降今年下半年以来国际油价不断上涨，国际市场原油价格的波动也影响着中国石油和化工行业的整体发展。石油和化工行业生产成本压力加大，同时在国内节能减排政策紧密部署下，行业运营成本也在上升，另外由于固定资产投资反弹，部分产品开始出现产能过剩，石油和化工行业经济效益增速出现放缓迹象，景气有所下降。

　　预计高油价下，国内石化和化工企业利润将出现分化预计2008 年国际原油价格总体上仍将高位运行，这将加大我国石油石化行业运营成本。炼油行业受原油价格成本的影响，炼油毛利将不断受到压缩；而石化产品价格将受到成本上升的有力支撑而维持高位，但如果油价持续高位，化工行业的利润率也将会受到一定程度的影响。

　　节能减排对行业是挑战更是机遇我国化学工业总体上还没摆脱高污染、高能耗、高资源消耗的局面，而目前我国节能减排的形势又非常严峻，国家已将减能排作为一项长期国策摆上了突出重要的地位，陆续出台了相关政策法规，并通过行政和经济手段并举来推动节能减排。我们预计节能减排必将引导行业拉开整合的大幕，优势企业将因此获得好的发展契机。

　　节能减排之下蕴含着行业投资机会化工行业的节能减排必然伴随着行业结构的调整和经济增长方式的转变，我们认为其中蕴含着四条投资思路：节能减排将为新材料行业提供新的需求和发展方向；清洁能源将是节能减排的必然选择；节能减排的深入也必须依靠新技术、新工艺的研究和推广应用；同时CDM 清洁发展机制也将使国内相关公司从中受益。

　　重点推荐公司我们重点推荐的公司有：新安股份、烟台万华、华星化工、云天化和双环科技。他们均是自主研发和创新能力强，拥有技术成本优势，并且处于节能减排重点行业中的强势公司，代表了行业未来的发展方向，同时也符合国家的产业政策，必将得到国家和政府的扶持，未来拥有更大的成长空间，所以也理应享有更高的估值水平。 (长江证券股份有限公司)