回顾2007年，从整个市场的角度，堆砌怎样的华美修辞来描述它的快速发展似乎都不为过。但表面上的花团锦簇也掩盖了市场一贯的险恶崎岖。磕磕碰碰间，新股民也成了老股民了。不过，对他们而言，比起在市场的起落中摔打更为让人郁闷的，恐怕就是落入那一处处有心或无意掘出的“陷阱”了。

　　在这里，我们评选出了2007年里最经典的“十大忽悠”案例，虽然它们未必是市场里跌幅最大、套牢股民最多的“罪大恶极”者，但它们各自诱人入彀的花巧，和从其中能得出的教训，却能给我们以最多的启发。

　　十大忽悠之“估值靠不住”类

　　下半年里，由于机构投资者主导了市场行情，而机构投资者的投资决策多建立在研究机构的估值基础上，自然而然的，估值成为了市场的关注热点。但中小投资者们很快发现，按照机构的估值操作，往往与市场的走势南辕北辙，无怪乎有散户牢骚道：“估值靠得住，大象能上树。”

　　1、“天价还是神话”的中国船舶

　　忽悠记录：

　　中国船舶以831%的年内涨幅(截至10月11日，未做复权处理)和“中国A股市场首只200元股”等等出色表现完美地诠释了“蓝筹”的涵义。但该股从10月11日没能戴稳“A股市场首只300元股”这顶新的高帽开始，一路骄傲高飞的股价就一口气落了下来，截至12月7日，收盘价为211.38元，较10月11日最高价300元下跌近30%。

　　事件回放：

　　通过定向增发形式，中船集团成功借壳原沪东重机，实现其造船业务的整体上市，无疑是2007年里多起借壳上市案例中最为经典的一个。我国不断增长的国际贸易带来的对海洋运输和船舶制造持续旺盛的需求,控股股东中船集团持续地将各造船厂资产注入公司的预期,为许多研究员在对中国船舶进行估值时提供了太多的溢价。统计各份关于中国船舶的估值报告，其中最乐观者给出的估值其2008年市盈率最高达到将近50倍，而12个月内目标价的最乐观估计为400元！

　　事实上，预支未来发展潜力的估值完全经不起市场调整的检验。在10月间，公司的股价终于被日渐增大的调整压力压垮，截至11月23日，中国船舶达到近3个月内的最低价190元，从最高价300元下跌超过30%。

　　记者观察：

　　分析师们在对公司进行估值时考虑到将要注入的优质资产的影响本是无可厚非的，但是我们也注意到：第一，承诺中并无相关资产注入的详细确定的时间表，因此将这部分资产完全计入公司未来1~2年的盈利预测中是不尽恰当的；第二，计算相关资产注入后的业绩贡献时，多数研究报告是建立在现有行业景气的基础之上，但由于资产注入时机未定，因此，分析师们其实是对其盈利贡献做出了最乐观的预计；第三，中船集团的资产注入承诺在7月底8月初就已出台，但以此为据密集地上调公司估值的报告则扎堆在9月至10月间，估值调整动态和公司基本面信息变化明显脱节。

　　忽悠星级：★★