4.6%和6.9%——11月份的PPI和CPI数据。此前关于当前中国宏观经济到底是“全面通胀”还是“结构性通胀”的种种说法，最终被这两记凶狠的“下勾拳”打得不知所措。12月8日，央行年内第十次上调存款准备金率，这是在对流动性泛滥进行持续一年的重点调控之后，对经济扩张“主驱”进行的又一次精确打击。

　　过去的11个月，发生了很多重要经济事件，其中主要事件，是猪肉、柴油涨价。看看当前的宏观经济指数，最近两年内所生成的新需求，在最不景气的行业之内，也有50％，多的达到1000％以上。

　　“赐给我供给吧，我是需求！”这是一个神奇的“莫比乌斯怪圈”：一方面，西方对中国产品进行集体抵制；另一方面，内地不断飙升的物价令我们感到窒息。而直到年初还到处“存在”的巨大供给能力，似乎一眨眼就消散得无影无踪。

　　事实上，调整存款准备金率等种种抑制“流动性过剩”的措施，很可能已经“过迟”。

　　为了进行“市场化改革”，政府一直在调控各种资源价格，其中主要是通过抬高土地价格和压低劳动力价格，维持着货币价格与经济安全。但有一个我们意想不到的结果是，当前的“市场化改革”换来的GDP增长，反过来又因为汇率低估，无法反哺实体经济。以至于“货币经济过热，实体经济冰凉”。

　　以“拉弗曲线”闻名于世的供给学派曾经指出：“就全部经济看，购买力永远等于生产力；经济具有足够的能力购买它的全部产品，不可能由于需求不足而发生产品过剩。”这足以解释我国当前供给不足的原因。答案就是“钱”，太多的钱——外面的钱，在很低的关税之下，参与了我们的内部消费，并且分割着我们本应对内的供给。供给不足，明明产生于此，但决策层始终顾虑重重，不想把心思往这里转。

　　于是大众就只听到一类声音，如“中国的CPI不代表通货膨胀”，又如“中国的通货膨胀在可控的范围之内”——好像大家在通货膨胀必然将要发生这一点上，从来没有任何分歧；争论的只是今天的通胀“是否可控”。我们有必要提醒广大的内地消费者，如果不对外币征收更高的铸币税，不继续提升人民币汇率，就算通货膨胀短期内确实可控，也只是马三立的“痒痒药”，在一层又一层的纸包下面，最终只有两个字儿——“挠挠！”

　　经历了30年的改革与开放，中国的资产负债表，而不是GDP，更需要“百尺竿头，再进一步”。