昨日股市又遇“黑色星期一”,两市第一大权重股中国石油  （601857 行情,资料,评论,搜索）大跌8.11%,击穿市场25元心理底线,报收于24.02元,相对上市之初的48.6元高位,中石油已被无情地“腰斩”。

　　石化板块凄风惨雨

　　昨日,石化板块可谓凄风惨雨。自中国石油回归A股以来,其“同门兄弟”中国石化(600028.SH)也走出了与之十分类似的K线,从29.31元的高位峰值一路下行,昨日收盘,中国石化几近跌停,跌幅高达9.98%,以17.05元报收。泰山石油(000554.SZ)大跌8.99%,S上石化  （600688 行情,资料,评论,搜索）跌5.03%,S武石油  （000668 行情,资料,评论,搜索）跌5.00%,S仪化  （600871 行情,资料,评论,搜索）跌5.01%。中国石油(0857)H股昨日最新价11.12港元,跌0.76港元,跌幅亦达6.40%。

　　招商证券分析师裘孝锋表示,在大盘整体大跌,市场较为恐慌的情况下,中国石油本轮杀跌因系统性风险引起,其基本面并未发生变化。他认为在个股哀鸿遍野的情况下,中国石油也难以独善其身。

　　而在2月5日,中国石油将有10亿股网下配售股份解禁,市场担心再度面临失血问题。对此,裘孝锋表示如果确认这轮牛市还在继续的话,资金面并不需要特别担心,市场可能受短期心理影响,但能快速从暂时性的失血中恢复过来。

　　后市:业绩仍有望增长

　　华泰证券分析师熊杰表示,中国石油股价目前仍处在价值回归之中,有可能继续向下运行。熊杰估算中国石油2007年度业绩约为0.8元左右,2008年大约可以达到0.9元,但是如果给予30倍以上的市盈率则显得偏高。

　　“国际原油市场最为景气的时候,几大石油巨头的市盈率都不超过20倍,A股给中国石油的估值过高了。”熊杰表示,“目前中国石油H股价格在11港元左右,对应市盈率约为10倍,如果给A股中国石油定20-25倍也已经溢价不少了。”据其估算,以20倍市盈率计,中国石油股价约在20元上下波动。

　　招商证券的分析报告认为,国际油价高位运行对国家的决策层具有触动意义,国家会加快上游资源税的改革,并且稳步推进国内成品油价格的改革。对于中海油、中石油和中石化三家公司来说,由于中海油是纯上游企业,虽然有石油特别收益金,但其收益跟油价上涨仍然正相关,对于中石油和中石化而言,在目前的原油价格水平下,受制于国内成品油价格管制,原油价格上涨对其不利,目前政府已经表态提高其补贴,预计调整成品油价格的可能性也在增加。

　　在此格局下,招商证券维持对中国石油和中国石化的盈利预测。中国石化短期受可分离债和潜在补贴的可能,存在一定的机会,但风险在于一季度业绩较差。