王璐 每日经济新闻

    周三美联储如期宣布降息50个基点，之后美元大挫，美股走高，给予商品市场一定支撑，原油期货延续近日趋势反弹收高。但之后又受到市场忧虑经济衰退的影响，电子盘复又下跌。但业内人士表示，即使考虑美国经济衰退的影响，油价仍将在高需求的推动下维持高位。

    降息推动油价收高

    美联储周三下调联邦基金利率50个基点，至2005年6月以来的低点3.00%，并调降贴现率50个基点至3.5%。美联储称，金融市场仍承受相当压力，一些企业和家庭的信贷状况进一步趋紧，且近期信息显示楼市萎缩加剧，就业市场趋疲。降息符合市场预期，且有利于促进经济温和增长，缓和风险，在此推动下美股收高，道指涨逾100点。而美元大幅下挫，美元指数已跌至两个月低点。上述均对油价起到较强支撑。

    周三NYMEX3月原油收高0.69美元至92.33美元，涨幅0.75%。ICE3月布兰特原油亦收高0.53美元至92.53美元。此前次贷危机曾一度打压油价跌至87美元以下，但近日持续反弹，这已是NYMEX原油连续第五个交易日收高。

    经济风险限制上行

    但美联储同时指出经济增长面临的下档风险犹存。事实上，美联储在不到两周的时间内，已大幅降息125个基点。如此激烈的调控政策属近年罕有，侧面反应出经济衰退的严峻性。

    传言称美国两家最大的债券保险公司信用评级将下调，市场担忧有更多的金融企业出现损失。摩根大通、瑞银集团分别宣布了经济下降和巨额亏损，后者亏损额超过花旗和美林，亦加剧市场忧虑。美国周三公布的数据也对经济利空。美国第四季国内生产总值环比年率初值为增长0.6%，远低于市场预估的增长1.2%；07年GDP成长2.2%，增幅为02年以来最低。

    经济衰退可能会降低预期的石油需求，打压油价，NYMEX原油期货周四电子盘中跌逾1美元。沪燃油期货0805合约早盘一度跌逾1%，午盘后略有反弹，收跌0.71%至3908元。

    供需因素仍有支撑

    针对市场忧虑，高盛报告中称，这可能使投机客撤离油市，但供需基本面仍将支撑油市。美林证券亦表示，经济衰退引发的石油需求下降程度将比较温和，因美国工业周期与原油需求之间的相关性目前已降至30%，而美国原油需求的70%与交通运输领域相关，这一领域的燃料需求对经济敏感度不算高。

    欧佩克是否增产短期内也提供支撑。美国能源资料协会周三表示，如欧佩克稍晚的会议维持目前产量水准，上半年原油均价将维持在85美元左右。从原油供需状况来看，尽管美国原油库存已持续三周增加，但目前仍较去年同期水平低8.7%；如欧佩克不进行增产，供需仍将趋紧，并支撑油价。

    基本面因素促豆油长期走牛

    施海 通联期货

    尽管全球金融形势剧烈、国内宏观调控加重，但作为一种食用性消费刚性增长、投资性消费不断增强、替代能源概念逐渐强化的品种，受供需利多影响，豆油牛市行情不断向高位延伸。

    截至周四下午16点，美豆油主力3月合约微涨0.1美分/磅至53.5美分，技术上将挑战55美分/磅高位。昨日，大连豆油全线上涨，成交量缩减至282078手，持仓量净增1436手至167254手，其中主力合约Y805收涨62元至10964元，操作上宜顺势而为，以逢低吸纳为主。

    现货方面，江苏一级豆油、哈尔滨一级豆油、大连四级豆油、山东四级豆油、广东四级豆油最新价格依此分别为12600元/吨、12300元/吨、12000元/吨、12000元/吨、11800元/吨，与Y803最新价11912元相比，大多形成升水，因此，连豆油仍有续升空间。

    从生产周期分析，春节期间国内油厂普遍停机7至10天，节后榨油企业豆油库存也将有较大幅度缩减，而在库存量较低背景下，后期豆油价格仍将易涨难跌。

    尽管此次暴雪对豆油供应不产生直接影响，但油菜主产区在长江流域，而长江流域正是暴雪重灾区，冻害对油菜影响明显。农业部门统计数据显示，截至1月24日，贵州、湖南、湖北和江西四省油菜受灾面积1918万亩，近日受灾面积仍在扩大。截至1月27日，江西省油菜种植面积受灾率达63.5%，湖北和安徽近日遭受冻害油菜面积正不断增加，江苏和浙江油菜也会受到冻害影响。豆油、棕榈油、菜籽油合称三大油脂作物，因此，菜籽油供应受损，也将导致豆油未来供应渐趋紧张。