甫出炉的2月份美林全球基金经理人调查显示，经理人对全球经济走入衰退的看法倍增，但有超过四分之一的经理人认为股市价值已经遭到低估。不过，经理人仍倾向高度持有现金，重视资产防御性。

　　美林证券在本月1日至7日进行的2月份全球基金经理人调查，受访对象为全球190位基金经理人，代表约5,870亿美元的资金流向。

　　在美国次级房贷笼罩全球的态势下，近期全球经理人认为已步入经济衰退的比例呈现倍数成长，由去年12月的4%上升至1月的8%，2月份更跳升至16%。对应经济展望趋于保守，经理人对于未来12个月企业获利的乐观程度亦持续滑落，由1月的-57%下修至-68%。

　　另一方面，虽然全球基金经理人认为未来经济趋缓可能性增加，但是认为目前景气仍属主升段及末升段的经理人比重仍维持在八成以上，作为领先指标的全球经济乐观指数则有触底反弹迹象，2月回扬至-43%，是否表示经理人评估股市再大幅修正机会有限、未来12个月经济发展将趋于明朗，值得持续观察。

　　本次调查中有25%的经理人认为全球股价已大幅低估，但是对于何时为最佳时机仍无共识，因此在资产配置上，经理人在防御性的重视度上大幅增加，淨41%的经理人提高现金比重，乃911事件以来最高水准，平均现金比重自1月份的3.9%提高至2月的4.7%。

　　当被问到是否担心未来三个月股市重挫而有所防御时，三成的经理人表示已增加资产防御性。因此，全球经理人最欲加码的类股则由通讯产业拔得头筹，由上月的22%增加到35%，健康医疗类股则以26%的水准排名第二，且经理人评估其为价值最被低估的产业，显现经理人对于防御性类股的偏好，而能源、科技亦是未来经理人仍将列为加码名单的选项。

　　此外，在未来12个月全球基金经理人的投资策略上，认为价值型类股表现将超越成长型类股的比重大幅提高，由1月的-20%跳升至-5%。