近期，关于监管层救市的报道不断出现

　　中国证券市场向来都被称之为“政策市”，而这却是由A股市场的特质决定的。中国证券市场从无到有、从小到来，一直是处在相关政策的呵护下。因为年轻，因为不成熟，更因为存在太多的缺陷与弊病，很难想像，如果没有政策的威力在其中发挥着作用，市场能够达到目前的规模。

　　但“政策市”长期以来受到投资者的诟病。不按市场的规律来办事，人为地运用行政资源逆转市场的运行趋势，注定会适得其反。但这并不是说，相关部门出台政策救市，总是会受到指责，市场目前的情形正是如此。而且，对“政策市”颇有微辞的笔者同样希望监管层在关键时刻该出手时就出手。

　　时间进入2008年，A股市场不再有了前两年的牛气十足。暴跌、大阴棒是投资者见到的最“平常”的现象。

　　一切都是巨额再融资惹的祸！

　　中国平安的巨额再融资、浦发银行400亿元的再融资传闻，犹如两颗重磅炸弹。将股指“炸”开了一个又一个下跌的缺口。其实，上市公司再融资，本没有什么，主要的症结在于，这些公司在错误的时间推出了一个错误的融资方案。

　　事实上，自6124点调整以来，市场即进入了非常微妙的阶段。无论是先前的黄金十年还是大牛市等论调，在市场调整面前，在投资者的信心逐渐被蚕食的背景下，已渐渐地失去了吸引力。然而，在市场走势稍有好转的时候，中国平安不合时宜地抛出了“狮子大开口”般的巨额圈钱方案。而且，市场一般都认为其方案是获得了监管层的默契同意的，这才是问题的关键所在。

　　如果中国平安的再融资方案得以通过，那么今后更多“中国平安”鱼贯而出应该不会有什么意外。比如基本上得到证实的浦发银行，还有市场传闻中的中国人寿等都是如此。中国平安与浦发银行方案公布后，两家公司的股价都遭遇跌停的。受其影响，沪深大盘一片狼藉。市值蒸发超过万亿，投资者遭受了惨重的损失。

　　早在中国平安导致的股市暴跌初期，笔者就在关注监管层的动向，也就是希望监管层对于市场的非理性暴跌有所表态，毕竟此次暴跌与正常的市场调整有本质上的不同。对于非理性的暴跌，借助于相关部门的力量稳定市场，不仅是一种负责任的表现，更是为整个市场的长远利益考虑。

　　节前两只新基金的发行，以及其后数只新基金的开闸，表明监管部门认识到了市场的严重形势。然而，随着上市公司再融资传闻的越来越多，股指跌势竟然没有趋缓，就在昨天，上证指数创出自6124点以来的新低。

　　其实，市场是疑虑今后有更多的“中国平安”出现。今年诸多限禁股解禁后对市场的冲击，新股IPO仍然源源不断地进行，本身对市场形成了极大的压力。如果中国平安的方案成为其它上市公司的“榜样”，无疑是投资者的灾难。因此，对于上市公司的巨额再融资行为，监管层是应该早有表态的。

　　昨天晚上，中国证监会网站挂出访谈文章，文章中对上市公司巨额再融资行为亦进行了“表态”。中国证监会的相关负责人称，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。

　　整篇访谈文章看起来“不痛不痒”，如同捉迷藏，如同一个“标准版”的答记者问。但投资者需要的却是一些实质性的内容，显然，监管层虽然出面，但犹如拳头击在棉花上。

　　重启新基金发行对于目前的市场作用已经十分有限了，证监会的表态出来后，今天上午沪指早盘高开随后又创出新低。实际上，不对诸多“中国平安”的巨额再融资方案“斩立决”，所谓的救市面上又能有多大的效果呢？(曹中铭)