路透香港2月27日电--中国市场进入熊市,为何平安保险  （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）偏偏选择在这个时候,进行中国有史以来最大的股票发行?股民们的解释是,上市公司认为股价还会下跌,所以要趁机大肆"圈钱".监管者的思路也和老百姓差不多,否则不会给出再融资不该是"恶意圈钱"行为的警告.

　　证监会周一措词严厉的这句评论明显是要安股民的心,但它没法让已经不"平安"的股市平静下来.上海股市周二开盘後一度大升3.3%,但之後转头下跌.监管层无奈地发现,原来一些惯用的干预手段效果已经不大.中国股市已经进入熊市,投资者信心涣散,草木皆兵,人气一时难以重新聚集.

　　中国股市在享受了短短的两年牛市之後又进入了熊市,究竟是谁之过?怪平安,筹集资金不选时机;怪股民,一会被冲昏头脑,一会又过度悲观;也怪中国监管者,政策忽冷忽热,试图把股市控制在它认为合适的点位.可以说,有甚麽样的监管者,就有甚麽样的股市,也有甚麽样的上市公司.中国股市大起大落的表现,三方都有责任.

　　网上和媒体对平安再融资抨击不断,但此举究竟是否算是"恶意圈钱"?中国上市公司股价高,而国内外市场里还有很多投资机会.用相对低成本的资金,如果能够投资到更高收益的项目,譬如用自己有泡沫的股票,去买因为信贷风波而股价低迷的外国企业,可能对现有股东还是一件好事.投资者的反应可能有点过激了.

　　天上人间

　　平安1月底宣布筹资至今,股价已经跌掉了近1/3.同样是增发,中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）去年8月配售不仅没有被骂,解禁後股价还一路上升.投资者急着要在牛市里抢筹码,而现在谁说增发,股票马上跌停,因为投资者已经调整成了熊市的心态.所谓落花流水春去也,上市企业便不得不哀呼"天上人间"了.

　　对平安的一个最主要的指责是,它发行新股的时机有问题,没有考虑到中国投资者的承接力和股市的安定.但维护市场安定并不是上市公司的责任,股票发行必须两厢情愿,如果市场没有需求,股票也发不出去.如果说平安时机选得不好,不能用最少的股权稀释来筹到最多的资金,也只能说是它自己的损失.对投资者来说,可能还是一件好事,因为能够以较低的价格买到股票.

　　在香港股市,再融资和新股发行的高潮总是股市畅旺的时候.上市公司似乎有惊人的能力,判断市场何时见顶.不仅仅是香港企业如此,在港上市的大陆公司也有逢高出货的本领,譬如信义玻璃0868.HK等就在去年市场高峰的时候成功配售.