投资者应认真区分券商集合资管产品与银行、信托理财产品的差别 徐汇 资料图⊙本报记者 周翀

　　券商集合理财产品正在震荡市中引致投资者追捧。但投资者应认真区分券商集合资管产品与银行、信托理财产品的差别，并根据自身的风险偏好合理安排购买行为。

　　前不久，有媒体以《多只产品集中面市券商集合理财进入快车道》为题，报道了由中信信托和兴业银行合作、由国泰君安协助进行产品管理的“套利通1号”产品，导致市场将其误解为券商集合理财产品。

　　对此，国泰君安资产管理部总经理章飙表示，该产品并非经中国证监会批准，由国泰君安推出的集合理财产品。“从券商和信托公司的关系来说，套利通1号属于单一定向资产管理业务，即由信托公司发起信托产品，而后将此产品交由证券公司进行管理，该业务的唯一委托人是信托公司。并且，由于信托产品尚未募集，因此有关定向资管合同还没有生效，待合同签署后，我们会将合同向监管部门进行报备。”

　　据悉，为规范证券公司与信托公司合作开展理财业务，早在2006年11月，监管部门即下发了《关于规范证券公司与信托公司关联业务的监管指引》，要求“证券公司与信托公司联合开发信托产品或担任信托产品的投资顾问，必须合法合规，并严格界定相互间的法律关系和责任承担方式”，同时明确了“证券公司与信托公司联合开发信托产品应事先向注册地证监局报备，在证监局无异议时方可进行”等监管要求。

　　近期，一些由银行、信托公司发起的理财产品，因存在由券商协助进行产品开发和管理的情况，导致投资者对其理解出现偏差，误将此类理财产品理解为经证监会批准的券商集合理财产品。其中，亦有产品涉及“无风险套利”表述，并引入优先受益人和一般受益人安排，从而容易被投资者不准确地理解为保底承诺。

　　某券商资管部负责人强调，目前市场上主要的集合理财产品包括基金、券商集合理财产品、银行类理财产品和信托类理财产品，这四者的受托人和管理人均有各自的不同安排。证券公司因具备较为成熟的投资研究能力和风险管理能力，故而可能在银行、信托公司发起的理财产品中协助进行产品设计和管理，但这类产品并非经中国证监会批准的券商集合理财产品。

　　另外，对于券商集合资管业务，监管部门早在2003年12月即颁布实施了《证券公司客户资产管理业务试行办法》，开始客户资产管理业务的试点。2004年10月发布《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》，进一步规范集合资产管理业务。

　　“集合资产管理业务试点三年多来，运作规范，发展稳健，为不同风险承受能力的投资者提供了多样化的投资选择，获得了市场和投资者的认可。”某券商资管部负责人表示，历经券商综治，新的集合资管业务制度建设完备、风险控制得力、审核流程严谨，与历史上曾出现比较严重问题的违规委托理财业务远不可同日而语。“去年10月市场行情转弱以来，券商集合理财产品能够持续跑赢大市，并在震荡中得到投资者欢迎，是最能说明问题的。”