首先谈谈为什么要政策干预股市？我们知道股市是资本博弈的市场，资本的逐利本性决定了它不可能完全自我约束，所以，股市也就有了大幅波动。当股市大幅向下波动时，资本在回避风险的本能驱使下会撤出市场，股市会持续下跌，直到一种非理性状态；当股市向上波动时，资本在逐利的本能驱使下会涌进市场，股市会涨到非理性状态。这是股市自身的先天缺欠，当股市自身调节不了时，就需要政策加以调整。

　　再来谈谈什么是中国股市的政策底？当中国股市跌到1000点附近时，中国开始动用有形之手加以干预，给股市打气，送对价，降印花税，降红利税，发行基金，等等一系列政策利好接踵而至。毫无疑问，这就是政策底。

　　接着谈谈什么是中国股市的政策顶？当中国股市涨到4000点附近时，中国秉承其一贯的做法，动用有形之手加以干预，去年5月底大幅调高印花税就是一个明显的信号，若按以往经验，出现如此强烈的政策信号时，股市应立即结束这轮行情。可是，历史不会简单地重复，这次也是一样，4000点之后，开放基金出人意料地得到了大发展，紧随其后的是指标股翻番，指数随即飙升到6100点。国家这才如梦初醒，连忙叫停基金发行，才真正结束了这次行情。毫无疑问，去年5月底的4000点是政策顶，尽管不成功，仍然是政策顶。而市场顶则是6100点。

　　无论是政策顶也好，政策底也罢，都是使出杀手锏之后，我们才能知道，事前我们是无法预知的。现在市场上有一种谣传，说股市从6100点跌到现在的4300点了，国家重新批准发行新基金，并有可能降低印花税，这就是政策底。我个人认为这只是一项情愿罢了。大家想一想，中国会不会在4000点时调高印花税打压股市，而后，又在4300点调低印花税来鼓励投资？

　　但是，重新批准发行新基金又作何解释呢？秋季个人认为，目前阶段，市场几乎没有新的增量资金，全靠存量资金来维持，但大小非解禁套现，新股发行，再融资，每日损耗的交易成本，等等，都在不断地消耗着市场仅存的这点存量资金。股市越发不堪重负了，快速下跌。为了减缓股市下跌速度，缓解基金崩溃危险，管理者不得不限量定期发行一些新基金，以补充市场资金的缺血。但股市仍然是这边补血，那边漏血，补血赶不上漏血快。

　　可以认为，从4000点到6000点，是牛市的消耗性上涨，也就是牛市第三期，在这一阶段，股市资金几乎消耗殆尽，连根本不应该进入股市的中低收入者，在股市的诱惑下也将预防性的家庭储备资金投进股市，而且是通过基金间接入市的，其社会风险不言而喻。这也导致了银行储蓄连续数月出现负增长，这种情况是建国以来十分罕见的，这说明这次牛市透支的不仅仅是预期，而且是全社会的资金。

　　另外，还要补充一点，股市里根本没有什么阶级斗争，因为只有一种阶级－－资产阶级。也没有什么民族矛盾，因为股市里的人都认得一种东西－－钱。如果非要说有什么的话，那么股市里的确是有两样东西－－资本的贪婪和利益的冲突。