摩根斯坦利：2008中国经济的四种可能

　　● 我们预计2008年中国经济将最可能实现“输入型软着陆”，主要依据是中国的出口增长会因外部需求减弱而大大趋缓。我们预测中国的GDP增长将从2007年的11.5%降低到2008年的10%，CPI涨幅将从4.5%降到4.0%；增长驱动力也会略有调整，相对减弱的出口将被持续强劲的国内需求抵消

　　● 2008年中国的经济政策很可能以“三个不会”来形容：即不会实行运动式的行政性紧缩，不会大幅度加息，不会对人民币汇率进行一次性的大幅调整

　　● 在“输入型软着陆的情境”下，中国经济将能够实现乐见的而且以其他方式无法实现的再平衡(即从外部需求转向国内需求)，这对中期的持续而强劲的增长是好兆头。然而，这种再平衡会在短期内会对股票市场产生一定的负面影响，因为公司净收益可能降低，尤其是出口型产业

　　● 目前，外部需求不大幅度下降(即所设想的夏季情境)可能会对中国经济构成更大的风险。最终，经济过热和进而出现政策引导型硬着陆的风险可能会大大增加