⊙天相投顾 王巍峰

　　刚刚过去的1、2月份，受国内宏观调控及外部经济增速放缓等多方因素影响，市场一直处于弱势的调整当中，截至2月29日收盘，上证指数2008年以来已累积下挫了17.35%，期间大盘权重股领跌，代表性的天相A含H指数累积下跌幅度逾20%；中小市值个股则逆势上扬，天相小盘指数涨幅达5.07%。以权重股为代表的石化、石油、金融等行业跌幅纷纷超过上证综指，而对指数影响较小的农业、化工、计算机硬件等行业表现强势。得益于政策扶持及农产品价格上涨，农业个股涨势强劲，天相农业指数2008年以来累积上升幅度高达20.54%，同样受益于行业景气提升产品价格上涨，化工行业个股也有所表现，天相化工行业指数2008年以来也大幅上升了10.16%。

　　统计显示，截至2月29日收盘，2008年以来，沪深两市共计713只A股出现下跌，641只A股逆势上涨，下跌幅度超过上证综指的个股仅有111只，可见，在权重股领跌之下，仍然有相当数量个股表现活跃。市场经过前期较长时间的调整走势，目前估值水平已大幅下降。以上市公司最近一个财报数据计算，2月29日收盘，全部A股2007年动态市盈率为34.51倍，较上证综指最高点时下降了约22%；沪深300指数成份股2007年动态市盈率为32.01倍，与去年8月初的水平相当，其中太钢不锈、宏源证券、中信证券等10只个股2007年动态市盈率已降至不足20倍。按天相行业分类，石化、钢铁两个行业2007年动态市盈率分别为23.45倍和24.47倍，公路、金融、石油三个行业2007年动态市盈率也均在30倍以内，经过近期不同的走势，房地产行业市盈率由前期的70多倍，降至目前的60.23倍，而传媒、农林牧副渔等行业市盈率则较前期有所上升。

　　截至2 月29 日，沪深两地985 家上市公司发布2007年报或业绩预告，2007 年归属母公司净利润较2006 年同比增长113.62%，约占全部上市公司利润的48.5%。从全部样本看，上市公司(2006年底前上市的可比公司)2007年全年净利润将有望实现60%的增长。如果计入2007 年发行上市的公司，按照1550 家公司计算，上市公司的整体净利润增速会减少，但仍能达到50%的增长水平。当上市公司的年报业绩披露完毕，一季报显示出良好的成长性预期，加上奥运的激发，新一轮上涨行情是可以期待的。

　　数据显示，部分估值相对较低，业绩增长预期较为明确的个股，在前期市场疲弱的走势中跌幅较深。我们筛选了2008年以来调整较大的且业绩趋势向好的个股，共计71只。随着市场的逐渐回暖，以及年报披露将越来越密集，这部分绩优超跌股，特别是当中估值相对较低的个股后市或许会有所表现。

　　重点关注的个股中，17只属于金融行业，6只属于电力行业，5只属于机械行业，其它煤炭、民航等行业各有1-4只个股入选。17只关注的金融股中，包括3只保险股、6只券商股和8只银行股，经过前期的持续下跌走势，保险股估值水平已大幅降低，中国平安、中国人寿、中国太保2007年动态市盈率分别为33.58倍、33.52倍和35.46倍，三家公司均对2007年全年业绩作出了预计，中国人寿预增50%，其它两家预增幅度均超过100%。8只可关注的银行股中中国银行、建设银行、工商银行3只银行股2007年动态市盈率在26倍以内，低于行业整体水平，其中建银行和工商银行均发布了业绩预增的公告，净利润增长幅度在48%-60%之间。

　　部分可关注的超跌绩优股一览

　　代码 名称 收盘价(元)[2.29] 市盈率(倍)[2.29] 市净率(倍)[2.29] 净利润增长 涨幅(%) 涨幅(%) 行业

　　(2007年报) [1.1-2.29] [1.15-2.29]

　　000623 吉林敖东 54.20 13.95 8.52 预增350~450% -19.52 -26.54 医药

　　601318 中国平安 71.20 33.58 5.07 预增>=100% -32.89 -32.22 金融

　　601628 中国人寿 39.05 33.52 6.54 预增>=50% -32.60 -31.81 金融

　　601601 中国太保 35.21 35.46 10.72 预增>=500% -28.80 -26.26 金融

　　601988 中国银行 5.55 23.10 3.35 - -16.04 -18.02 金融

　　600028 中国石化 17.01 22.72 5.04 - -27.40 -25.98 石化

　　000572 海马股份 14.55 22.88 5.44 预增370~420% -18.49 -25.50 汽车及配件

　　601939 建设银行 7.91 24.31 4.74 预增48% -19.70 -19.61 金融

　　600104 上海汽车 18.86 23.86 3.49 预增>=200% -28.26 -29.94 汽车及配件

　　601398 工商银行 6.53 25.84 4.19 预增>=60% -19.68 -19.58 金融

　　600011 华能国际 12.05 24.40 3.26 - -18.75 -19.72 电力

　　601328 交通银行 11.77 29.25 4.72 预增>=60% -24.65 -24.84 金融

　　600675 中华企业 17.26 25.85 5.40 *24.89% -19.72 -28.23 房地产开发

　　600886 国投电力 13.91 26.56 3.50 *24.76% -16.46 -18.65 电力

　　002019 鑫富药业 33.42 26.59 11.64 *2651.38% -23.63 -27.41 医药

　　601857 中国石油 22.57 27.22 7.01 - -27.10 -25.41 石油

　　600595 中孚实业 26.29 29.17 8.17 预增200% -15.55 -17.79 有色

　　601169 北京银行 16.62 31.87 3.96 预增>=50% -18.37 -23.34 金融

　　600685 广船国际 54.44 29.66 12.65 预增>=200% -33.42 -34.63 机械

　　600029 南方航空 20.19 30.34 7.25 - -27.74 -26.53 民航业

　　600508 上海能源 25.20 31.06 6.59 - -19.10 -28.67 煤炭

　　600307 酒钢宏兴 23.97 31.08 4.70 - -15.24 -21.15 钢铁

　　600106 重庆路桥 13.77 31.27 3.69 - -15.05 -22.86 公路

　　600000 浦发银行 42.13 33.37 6.48 *63.85% -20.21 -28.76 金融

　　600036 招商银行 31.97 35.37 7.47 预增110% -19.33 -23.54 金融

　　600320 振华港机 20.49 32.74 9.69 - -19.27 -22.24 机械

　　600761 安徽合力 31.85 33.29 6.01 - -15.04 -17.23 机械

　　002142 宁波银行 18.24 53.61 5.96 预增30~50% -16.83 -17.73 金融

　　000686 东北证券 38.04 15.79 10.81 预增7500% -26.06 -30.05 金融

　　000562 宏源证券 29.58 16.50 7.95 预增800% -24.54 -29.23 金融

　　000728 国元证券 29.06 18.66 8.23 *313.55% -24.34 -34.46 金融

　　600030 中信证券 62.86 18.69 4.41 预增>=400% -29.58 -33.16 金融

　　600009 上海机场 31.84 36.01 5.51 - -15.14 -19.66 民航业

　　601333 广深铁路 7.91 36.96 2.61 预增100% -15.85 -19.53 铁路运输

　　601872 招商轮船 10.57 38.04 4.04 - -17.87 -21.41 航运业

　　600809 山西汾酒 28.98 38.19 10.65 - -21.25 -22.68 食品

　　601600 中国铝业 32.00 38.46 7.31 - -18.76 -25.62 有色

　　代码 名称 收盘价(元)[2.29] 市盈率(倍)[2.29] 市净率(倍)[2.29] 净利润增长 涨幅(%) 涨幅(%) 行业

　　(2007年报) [1.1-2.29] [1.15-2.29]

　　000952 广济药业 22.66 38.49 9.53 预增1100~1200% -30.04 -26.52 医药

　　600978 宜华木业 14.66 38.62 4.19 - -21.90 -19.76 建材

　　601699 潞安环能 60.00 40.78 9.05 - -16.40 -24.02 煤炭

　　600027 华电国际 7.82 41.16 3.38 - -17.42 -20.85 电力

　　601006 大秦铁路 19.73 41.17 7.09 - -22.99 -26.35 铁路运输

　　001696 宗申动力 20.20 41.19 7.98 *90.69% -15.05 -28.44 汽车及配件

　　600688 S上石化 12.69 41.35 4.35 预增>=50% -24.55 -23.04 石化

　　000625 长安汽车 14.54 42.42 3.76 - -22.49 -25.17 汽车及配件

　　600150 中国船舶 182.86 42.68 14.17 预增950~1050% -26.78 -32.25 机械

　　601866 中海集运 9.06 43.27 6.23 - -25.43 -22.83 航运业

　　000539 粤电力Ａ 12.15 43.81 3.54 - -15.51 -22.07 电力

　　002191 劲嘉股份 28.06 45.97 13.03 - -15.48 -16.64 造纸包装

　　000027 深圳能源 18.81 47.33 7.85 预增100~110% -22.72 -22.66 电力

　　002010 传化股份 20.96 47.79 6.02 预增<30% -15.42 -20.88 化工

　　000983 西山煤电 42.78 47.96 9.43 - -32.60 -36.95 煤炭

　　601168 西部矿业 35.36 49.66 8.71 - -15.22 -20.00 有色

　　000609 绵世股份 57.09 50.32 13.15 预增330~350% -17.86 -19.25 房地产开发

　　601111 中国国航 19.40 51.11 7.60 - -29.30 -33.79 民航业

　　601088 中国神华 50.40 51.11 14.43 - -23.18 -25.10 煤炭

　　600837 海通证券 42.53 32.03 19.39 预增>=3200% -22.56 -26.29 金融

　　000715 中兴商业 14.31 51.89 4.78 *8.82% -15.33 -15.82 商业

　　601991 大唐发电 16.08 52.36 6.68 - -22.02 -24.65 电力

　　600528 中铁二局 18.89 52.37 4.82 预增260% -21.42 -29.33 建筑业

　　000895 双汇发展 47.80 52.87 14.30 - -18.97 -18.43 食品

　　600315 上海家化 40.46 53.17 8.46 预增>=50% -16.35 -20.84 日用品

　　600109 国金证券 45.59 51.75 19.40 预盈3.7亿元 -31.27 -33.25 金融

　　600162 香江控股 19.11 53.69 14.35 *16.37% -22.22 -22.94 房地产开发

　　000402 金 融 街 23.00 53.72 7.83 预增30~50% -18.73 -26.98 园区土地开发

　　002178 延华智能 19.16 53.73 12.27 - -17.41 -19.93 软件及服务

　　002102 冠福家用 21.15 53.81 6.04 预增30~60% -26.56 -20.22 建材

　　600115 东方航空 15.29 53.94 17.96 预盈 -28.18 -24.86 民航业

　　000758 中色股份 32.36 54.78 12.14 预增50~100% -16.19 -23.50 有色

　　600298 安琪酵母 22.90 55.91 7.88 - -23.36 -24.97 食品

　　600765 力源液压 34.52 57.56 7.00 *38.14% -17.16 -17.32 机械

　　注:净利润增长率前加*号表示用2007年报中数据 数据来源:天相投顾