国内外股市的历史经验显示，每一次中高级别的反弹都是在恐慌性杀跌中产生的，对比目前的A股市场，显然还谈不上“恐慌”。股市还有句谚语，“地量之后见地价”。但上证综指下探4123点前后两市最低成交量为1162亿元，远高于从6124点调整到4778点时的788亿元，显然还没有回落至地量水平。由此透视出目前的股指位置还未到地价水平，此轮的中期调整也尚未结束。 

　　随着各类限售股的解禁上市，不断增加的流通市值对A股市场产生很大压力。截止到3月7日，A股流通市值为90887.73亿元，比12个交易日前的90622.82亿元还多265亿元，但上证综指的收盘点位却由4567.03点跌至4300.52点，下降了266.51点。由此可见，在最近的调整中，两市成交量始终萎缩不下来，只能说明有部分机构在减持解禁股。本周最大的成交量出现在3月4日，两市共成交2031亿元，当日上证综指更是大跌102.82点，也充分表明A股的筹码已出现进一步松动。 

　　同时，15189点是深证成指大双头的颈线位，自今年2月以来已经三次下探该关键技术位。第一次，在2月1日轻微刺破至15151点，随后一个交易日出现7.95%的强力反弹；第二次，在2月26日再次跌破至14907点，随后一个交易日产生2.77%的反弹；第三次，在3月5日跌破该技术位，最低下探到15092点，随后一个交易日的反弹仅为0.61%。从这三次跌破该位后的市场表现来看，反弹动能越来越弱，表明后市已不容乐观。 

　　从A股市场前50大权重股的表现来看，除贵州茅台以外，中国石化、大秦铁路等已经创出调整以来新低，其他大多数个股都已逼近各自近期低点。同时，自2月28日至今，道琼斯指数和H股指数已分别跌破此次反弹的上升趋势线，表明反弹已经结束并重新进入调整，无疑将拖累A股中的大市值股票同步下跌，进而拖累A股各主要指数再创调整新低。   民族证券 徐一钉