● 苏荣

　　近日，中国首家于纽约自动报价股市(NASDAQ)上市的经济型酒店巨头如家快捷，在上市第五季度后首度出现亏损。据财报显示，如家2007年第四季度总营收(人民币，下同)3亿2760元(6420万新元))，净亏损1520万元。

　　谈到亏损原因，如家快捷首席财务官吴亦泓解释称，主要是因为“汇兑损失”。他说，去年年底如家面向非美国投资者发售价值11亿1000万元的零息票可转换债券，债券以美元偿付，因此几经汇兑，第四季度的汇兑损失达2410万元。此外，还有一个原因，是收购的七斗星商旅酒店拖了后腿。

　　尽管原因是“客观”的，但在最近两年中国经济型酒店巨量扩张的背景下，如家快捷的首次亏损，却被视为一个危险信号。许多业内人士担心，由风险投资吹起来的经济型酒店泡沫，似乎就要破裂了。

　　上海师范大学旅游学院博士、高级经济师胡建伟在受访时称，如家首次出现亏损，尽管主要源自汇兑损失，但这件事对整个行业来说，是个不小的震动，因为它提醒了一点：经营经济型连锁酒店也是有风险的。

　　格林豪泰酒店管理集团董事长兼总裁徐曙光也在受访时称，以前业界普遍认为，经济型酒店具备“三高”特点，即高出租率、高经营利润率和高投资回报率，其实并不准确。

　　他进一步说，经济型连锁酒店在经营过程中，会涉及很多不可计入的成本，如公司总部成本、管理成本和培训成本等等；再加上本身盈利率就不高，也不过在8％—10％左右，因此市场一产生波动，就很容易造成亏损。

　　他认为，如家今年一季度的业绩也不会很好看，因为通常每年的前三个月都是酒店业低谷。

　　泡沫源自扩张太快

　　中国的经济型连锁酒店从2004年开始，在资本推动下，经历了一种超常规的发展。七天连锁酒店首席执行官郑南雁在受访时称，如家快捷去年仅自身的扩张速度就超过100％，而他所在的七天连锁，则实现了400％的扩张。