图：雷曼兄弟虽被指将步贝尔斯登后尘，股价一度大跌

　　自从上周贝尔斯登爆出流动资金紧绌后，市场密切关注华尔街其它证券行的营业情况，不过，高盛与雷曼兄弟在昨日公布业绩时，虽然仍然录得盈利倒退，但却均较市场预期佳，说明华尔街证券行目前面对的问题可能未有如想象般差。业绩公布后，雷曼和高盛股价分别一度反弹20%及9%，报165美元及38.12美元，带动道琼斯指数早段最多急升237点，报12209点。

　　全球市值最大证券商高盛集团首季盈利跌53%，但跌幅较市场预测为少，高盛于次按投资损手，较早前已宣布为此作出资产撇帐，旗下投资银行收费业务亦放缓。截至2月29日止3个月，纯利减至15.1亿美元，或每股3.23美元，逊于一年前的32亿美元，或每股6.67美元。业绩公布前，彭博分析员预测盈利为每股2.59美元。高盛行政总裁布兰克费恩现正想尽办法，带领高盛度过信贷市场危机。高盛盈利跌幅是1999年来最劲，按揭贷款亏损及相关证券损失约为10亿美元。根据彭博数字，高盛首季盈利表现是连续11个季度超越分析员所料，本年至今高盛股价挫30%，次按危机导致投资者对信贷市场失去信心。

　　雷曼市值曾蒸发两成

　　同时，美国第四大券商雷曼昨日在声明中表示，该公司首季纯利跌至4.89亿美元，相当于每股81美仙，为2003年以来最差的季度盈利，不过，却优于彭博社调查的4.8亿美元，相当于每股72美仙。2007年同期，这一数字为11.5亿美元，相当于每股1.96美元。分析师指出，按揭市场下滑造成的18亿美元资产撇帐，为雷曼盈利受损的主因。在周一，由于市场忧虑雷曼将步贝尔斯登后尘而股价一度急跌近五成，收市时亦跌两成。

　　虽然雷曼因按揭资产撇帐，造成固定收益营业额下跌，但是该公司的其它业务则表现理想。雷曼旗下的股票业务营业额，增长6%至14亿美元，并购顾问费用则上扬三成四至3.3亿美元，其投资管理业务营业额，更是大涨三成九至9.68亿美元。

　　据美国投资公司Sanford C. Bernstein分析师海因茨(Brad Hintz)统计，雷曼的现金、货币市场工具、企业债券与可售股票储备，为五大券商之首，其中流动资产为340亿美元。

　　雷曼行政总裁富德(Richard Fuld)曾在周一宣称，美联储局的救市措施有助于纾缓券商面临的流动性危机。他还表示，贝尔斯登面临的运作环境极具挑战性。

　　市场人士指出，信贷市场存在信心问题。雷曼的盈利取决于市场的流动性状况，然而投资者却并不信任盈利数据。德意志银行分析师马佑(Mike Mayo)认为，雷曼不是贝尔斯登。雷曼具有更好的流动性，该公司的业务亦更为多元化。美联银行分析师斯皮金(Douglas Sipkin)则表示，雷曼的管理有条不紊。虽然该公司面临信任危机，但是并不是基本面的问题。

　　SEC被指监管贝尔斯登不力

　　另外，美国证券交易委员会(SEC)主席考克斯(Christopher Cox)，曾在3月11日向记者表示，SEC对金融公司的资金状况较为满意。然而三天之后，美联储局通过摩根大通向贝尔斯登紧急注资，随后该银行以每股2美元的价格收购贝尔斯登。确保华尔街大行的资金充足是SEC的重要职责，贝尔斯登事件引发市场对SEC的怀疑。

　　研究机构CreditSights分析师韩德勒(David Hendler)表示，贝尔斯登事件说明SEC监管不力。