杀跌情绪升温 沪指加速逼近3600点

　　周一诱发大跌的恐慌情绪，于周二再度肆意宣泄。当700多只个股集体冲击跌停时，上证指数的阶段新低纪录也刷新为3600点整数关，前期强势股继续全线下泻领跌。不过，大盘短期超跌已孕育一定的反弹动力，部分蓝筹股再现护盘冲动。

　　抛压的释放在破位后仍不止步。上证综指小幅低开便先失3800点，多方在一度争夺后未能守住此道防线，午后大规模的恐慌性杀跌再现，一度将沪指逼向3600点整数关，跌幅逾两百点，尾盘在部分蓝筹股的反弹作用下，沪指径直回升60余点。与周一相同，曾一度强于沪综指的深成指和沪深300指数继续大幅补跌。收盘时，沪综指收在3668.90点，下跌151.15点，跌幅3.96%，而深成指跌幅高达5.44%，下挫718.76点后收于12489.02点，沪深300指数跌了201.33点，跌幅5.08%，最终收于3763.95点。

　　蓝筹股的护盘冲动昨日再度呈现，但与强大的抛压相敌，仅只是微弱地收窄上证指数的跌幅，市场信心仍未见明显的恢复。若不是尾盘突然杀跌，两市最大的权重股中石油盘中一度逆势上涨，最终仅小幅收跌，中国石化也跌幅甚微。中国中铁、中煤能源、大秦铁路、深发展A、烟台万华等权重股也以涨幅报收。多数金融、地产股如工商银行、建设银行、招商银行、万科A、保利地产等虽悉数翻绿，但均属下跌幅度轻于大盘之列，绩优年报的陆续披露对蓝筹股的表现有一定的支撑。

　　深证综指在周一大跌6.34%后，周二再跌6.61%，连续两日累计跌幅已达12.5%。中小板综指在周一失守年线后，昨日大跌7.13%。供水供气、航天军工、建材、外贸、纺织服装、有色金属、机械、新能源、仪电仪表等板块整体下跌逾7%。两市460余只个股的跌幅在9%之上，前期强势股仍是领跌角色。市场人士表示，强势股在此番强烈调整后，将会出现分化的局面。

　　连续大幅下挫 两年成本线岌岌可危

　　从去年10月中旬开始的市场下跌已经持续了5个月，沪深股市两年来的上涨成果已面临最严峻的考验。沪指目前的500日均线(两年成本线)在3200点上方，而昨天沪指最低已杀到3600点附近，也就是说两年牛市的成果或将不保。如果惨烈多杀多的局面得不到扭转，那么，沪深股市可能面临“多输”的局面。

　　亏钱效应迅速扩散

　　据统计，从去年10月17日至昨天，沪深A股的市值缩水状况十分严重，其中A股总市值从当时的28.5万亿缩水到昨天的23.5万亿，缩水5万亿，尚未扣除期间上市的包括多只大市值蓝筹股在内的新股；流通市值从当时的8.37万亿缩水至昨天的7.39万亿，缩水近1万亿。其中，不少大盘蓝筹股的股价惨遭“腰斩”，累计跌幅超过30%的品种多达近400只。

　　如果说，由于紧缩政策预期、资金面压力以及外围市场的不稳定等因素，导致投资者的信心受挫，是沪深股市本轮调整的主要动因，那么，上周以来沪指跌破4300点支撑后技术面恶化，更是强化了投资者的悲观情绪。事实上，从上周一开始，原先的市场热点板块全线退潮，中小市值个股成为杀跌的主导力量，市场的亏钱效应开始迅速扩散。

　　抄底资金仍在观望

　　除了技术面恶化外，本周A股市场还面临着较多敏感事件的冲击，巨大的不确定性令投资者离场观望的心态极为浓厚；前期表现强势的二三线股纷纷加入杀跌阵营，令市场恐慌情绪迅速升温，多杀多的格局更趋明显。目前，无论是二三线股、垃圾股还是蓝筹股均出现资金仓皇出逃的迹象，杀跌力度异常强劲；与此同时两市成交额仍没有明显放大，表明抄底资金仍在观望，后市杀跌动能仍有待释放。

　　不过，冷静地看，就像没有只涨不跌的股市一样，世界上也没有只跌不涨的股市，目前投资者的非理性杀跌，很可能会把筹码杀在地板价上。部分机构投资者认为，经过股指的大幅下挫，A股市场的整体估值已经进入一个安全区域，非理性调整正在进入尾声。他们相信在今年中国整体经济继续稳定增长的大环境下，股市也会更加有效地反映整体经济的状况。

　　三分之二个股已低于15元

　　自上周四上证指数跳空低开收阴以来，最近4个交易日已累计下跌约10%。逾九成个股跌幅大于大盘，520多只个股的股价打了至少八折，15元以下的个股占到总数的2/3。沪深300动态市盈率已降至20倍以下，两市总市值也在昨日破位29万亿元。

　　自上周四以来，上证综指平均每天下挫百点，大多数个股的损失更加触目惊心。交易中的1440余只个股中，仅华夏银行、中国石油、中煤能源、万科A等12只个股在4个交易日中累计呈上涨，逾九成个股的累计跌幅超过10%，超过1/3的个股累计跌幅逾20%。沪深两市的总市值也在此期间尽失2.6万亿元，继周一破位30万亿元后，昨日跌破了29万亿元。

　　割肉盘开始出现的背后，是个股股价结构的剧变。最后一只200元高价股贵州茅台昨日也最终落马，低价股股价已下探至5元以下。4个交易日以来，30元以上的个股占比从14%降至9.8%，15元以下的低价股也从近五成扩张至六成七，其中8元以下的个股数目增长了1.6倍，达281只。

　　2007年上市以来的147只个股中，逾八成已跌破上市首日的收盘价，16只个股与首发价格的差价已不到4元，其中建设银行、中海集运与首发价格的差距已不足5毛钱。

　　在绝大多数个股加速跳水时，A股市场的估值水平也骤降。据Wind数据统计，按剔除负值和整体法计算，2008年度沪深300的预测市盈率在昨日跌破20倍；按整体法、剔除负值和前推12个月的净利润数据计算，全部A股的市盈率已从上周三收盘时的30倍跌至昨日的26.9倍。虽然逼近一些市场人士所说的理想价值投资区域，但不少基金公司、投资顾问公司的人士表示在目前系统性风险之下，多持观望态度。(上海证券报)

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