尹中立：A股崩盘 不救市后果不堪设想

　　中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立判断。他说，出于这种判断基于三个原因：第一前期被市场广泛看好的股票跌停，比如资源类个股的走势；第二，每天市场上都有五百只以上的股票跌停；第三，上一个星期，A股市场总跌幅为10%，而昨天和今天两天，市场跌幅就达到了10%。由此可以说，A股市场呈崩盘走势。

　　在这种情况下，股市出现了极度恐慌，流动性极度紧缩。尹中立说，虽然目前A股市场估值还是偏高，但是这种狂泻造成的"硬着陆"方式杀伤力是非常之大。

　　尹中立认为，股市发展应该和经济、金融总规模协调一致，三年前，股市流通市值和GDP、储蓄存款的比例大约都为10%，这个比例偏小；然而这两年，股市流通市值和GDP的比例、储蓄存款的比例迅速提高，达到了50%。在乐观的时候，也就是股市走牛的时候，看不出问题，然后一旦崩盘，出现恐慌性抛售的时候，股市的承接能力就会出现问题，显得非常可怕。现在，我国的A股市场就面临这样一个严重的问题，尹中立呼吁政府应该立即实行救市措施。

　　"救市应从以下几个方面来考虑。"尹中立说，第一增加资金供给，增加市场信心，立即降低印花税；第二减少股票供给，控制新股发行速度、控制红筹回归的节奏、考虑再融资水平时要和目前股市相适应；第三，通过税收手段控制大小非解禁后抛售的力度和速度，比如可以出台资本利得税，鼓励长期投资，这样可以有效缓解大小非解禁后对股市的冲击力。

　　目前A股市场呈崩盘走势，这一货币政策的实施对股市影响几何呢？

　　"可以说这是央行的例行公事。"尹中立介绍说，针对目前我国外汇储备不断增加，商业银行流动性不断增加的现状，央行必须采取提高存款准备金率的手段来进行抑制，去年提高了10次存款准备金，基本上每月一次。今年如果外汇储备和外贸顺差能够慢慢地下降，则不用频繁使用这个货币政策工具，如果还和去年水平一样，则今后还得频繁提高存款准备金率。

　　"提高准备金率对股市没有影响，因为不是针对股市的调控。"尹中立说，加息才对股市有直接影响，在2月份CPI超过8%的情况下，各方都预期会加息，如果近期不加息，说明政府考虑到了当前股市问题，对于股市就是一个利好的暗示。(中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立)

　　贺强：市场等待宏观调控 当前股市面临三大风险

　　贺强认为：市场一直在等待加息和准备金率的消息，上周末和本周初的下跌都与此有关，二月的CPI偏高是有其特殊原因，如果三月份适当回落就不会加息。这跟美联储降不降息都没关系。现在股市面临三大风险：第一是对次贷传导的负面效应过度放大，中国股市没有必要为美国买单；第二，庄家刻意打压操纵的风险，这也是一种过度投机；第三，市场会出现恶性循环的风险，股民、基民的恐慌导致基金的赎回，基金在低位卖出重仓股以应对赎回又造成进一步恐慌。上述三方面的风险应引起管理层的高度重视，应立即采取救市措施并查处操纵市场行为。(中央财经大学证券研究所所长贺强先生)

　　韩志国：提高存款准备金率 市场非常危险

　　3月18日晚间，央行宣布提高存款准备金率50个点，经济学家韩志国表示，随着大小非解禁，原来的一个市场变成三个市场甚至四个市场了，市场目前已经彻底改变了预期。提高存款准备金率是一个利空，市场跌倒这个位置，已经崩盘了，没什么可讲的。这个市场非常危险。(经济学家韩志国)