政策、消息面传闻

　　政府"救市"出牌可有多种选择

　　股市接连几天暴跌，"政府救市说"再次成为市场讨论的热点话题。政府该不该救市？如果救市，有多少牌可以打？北京大学金融与证券研究中心主任、教授曹凤歧的观点颇有代表性：中国股市不缺资金，现在的市场说到底是信心不足。政府应该有所作为，但并不是直接救市，而是出台一些让市场信心得以恢复的政策。

　　"我觉得最好不要救市，市场有自己的规律。否则，市场自己起来了，又觉得救市有功了，下次涨高了还来灭市呢。反反复复，这样的市场才让人觉得心酸。"长信金利基金经理陆文俊如是说。

　　北京大学金融与证券研究中心主任、教授曹凤歧直言，"虽然国际经济环境、国内宏观经济政策等让未来充满了不确定性，但是中国经济形势并没有多大变化，中国股市不缺资金。现在的市场说到底是信心不足，政府应该有所作为，但并不是直接救市，而是出台一些让市场信心得以恢复的政策。"

　　下调印花税是当务之急

　　曹凤歧认为，时下最切实的政策就是降低或取消印花税，降低投资者交易成本。"此外，在大小非解禁方面，我觉得大股东即使到了解禁期，也不能随意抛售股票。同时，还要加强投资者教育，建议上市公司盈利必须分红。"曹凤歧如是说。

　　上海东证期货副总经理、台湾籍股指期货专家方世圣表示，"投资者在股票交易时缴纳印花税，这在全世界的证券市场都比较少见。"据其介绍，台湾地区现在也有收取交易税，但只需在卖出股票时缴纳。而当年台湾地区出台股票交易税的举措也引发了市场连续１９天跌停。

　　长信基金管理公司投资总监、长信增利基金经理曾芒博士也指出，希望政府减税，"这对市场短期影响倒不一定大，但相当于还利于民，每年２０００多亿元，意义长远 。"

　　完善基础制度是根本

　　"目前，估值的确有点低，中国本来属于新兴市场，现在的市场估值水平却和成熟市场估值水平相当。"方世圣称，"不过，市场由供需决定，任何一方都无权控制。对政府来说，应尽量让市场制度以及规则更加完善、合理。"

　　对政府该如何救市，注册分析师胡嘉有着自己的见解。他认为，救市可以理解为通过行政手段，强制机构买入一些大盘股，把股指拉上去，但这并不能解决根本问题。中国股市当前存在很多问题，包括宏观经济未来走势、上市公司治理结构、大小非、流动性的吃紧等等，有些是股改之前就存在的，有些伴随股改而出现。目前亟需解决的是股市制度建设问题，应该修改和完善股市基础制度，如交易成本过高、单边市场等。

　　尽快推出股指期货

　　一直以来，单边市的特点造成中国股市投资者只能在股指上涨时盈利。为此，专家纷纷建议，推出做空机制，让投资者有风险对冲工具。

　　"股指下跌过程中，由于没有避险工具，基金等机构投资者不得不选择甩卖股票，这在一定程度上加速了市场的下跌，同时也加速了市场恐慌。"方世圣称，他建议尽快推出股指期货。

　　经济学家韩志国也在其博客中呼吁，"时下，应尽快推出股指期货，以改变权重股已成为市场弃儿的状况。同时，给投资者提供一个必要的避险工具。如果股指期货一拖再拖，那么市场博弈就只有多杀多一种方式，市场的价值发现功能也就永远无法实现。"

　　除此之外，韩志国还建议，"创业板的设立必须推迟，红筹股回归必须缓行，海外企业Ａ股上市必须停止，内地企业的ＩＰＯ上市必须暂停。在解禁股高峰的今明两年，市场的外生性扩容必须让位于内生性扩容，否则就很可能导致股权分置改革的功亏一溃。"

　　强势反弹表明底部已初步明确

　　昨日两市高开高走，形成了全线普涨的喜人景象，不仅此前市场普跌的不良局面由此大为改观，而且中期反弹行情可能也将逐渐展开。

　　调整波形完整底部区域明朗

　　继上周深综指击穿年线后，市场虽出现非常明显的加速下调之势，但主要股指的调整无疑也更加充分了。而由波浪走势判断，目前，即本周的低点还很可能将被确认为十分重要的中期极端低点。以波形分析，两市综指去年见顶后的调整方式虽有很大差别，如沪市为曲折型下调，深市为异常型的平坦型整理，但近期的跌幅都已远远超过第一波调幅，换言之，A浪分别下调1345点和352点，而1月中旬至今的最大跌幅则长达1915点和516点，即C浪大约是A浪的1.42倍和1.47倍，表明市场已经进入底部区域，短期反复又能下跌到哪里呢？

　　市场虽然往往是健忘的，或前期整理平台的支撑并非想象的那么强大，但作为第四浪调整的低点被击穿的可能却微乎其微，而去年5月底后构筑的平台中心地带即3870点和1130点的下穿，则很可能是一种假象，就是说，一旦大盘重返这一位置之上，中期反弹就很可能就此形成。